招行：房贷萎缩无碍利润翻番

投资者报(记者肖君秀)招商银行(600036.SH)亮出了一份喜人的中报，然而，招商银行被公认的零售业务优势，由于受到房地产市场调控、房贷萎缩的影响，零售业绩增幅开始出现下滑。据招行中报显示，截至2008年6月30日，招行净利润为132.45亿，较2007年同比上升116.42%。而招行零售银行业务对招行税前利润的贡献占比仅为16.76%，较2007年同期下降12.87%。不过对于下半年的发展趋势，招行行长马蔚华保持乐观态度，“如果宏观调控不发生太大变化，招行会保持盈利增长势头。”

房市低迷影响个贷业务

政府对于房地产市场的调整政策，通过市场已经传导到银行身上，银行收缩房地产贷款业务规避了房地产市场高风险的同时，也或多或少地影响到自身业绩。

尽管招行使出浑身解数，整合个人住房贷款与个人消费支付业务，强化个人住房贷款理财功能，但仍然难以保持去年零售贷款的迅猛增长势头。截至6月30日，招行零售贷款总额为1900亿元，比上年末仅增加8.57%，其中个人住房贷款总额比上年末增长5.4%。在业绩增长和规避风险之中，今年招行实行了稳妥的方式，收缩房贷以严格控制不良贷款率。

尽管招行上半年的房贷业务采取了保守的方式，但是招商银行经过一段时间的调整，个人消费贷款和住房按揭贷款开始重新找到了“平衡”，据有关数据显示，招行5月个人消费贷款重回第一，7月底住房按揭贷款89亿增量位于股份制银行第一的位置。招行行长马蔚华在此次中报业绩发布会上也明确表示，仍看好房地产市场未来前景。

对于目前房地产企业深受资金链困局，经营困难的情况，马蔚华表示招行对地产商的开发性贷款一直持比较谨慎的态度，“房地产行业受经济周期影响较大，我们始终把房地产开发贷款的总量控制在5%左右。”

中报显示，招行不良贷款余额和不良贷款率实现双降，资产质量得到进一步提升。

下半年的挑战

由于息差收入增长的放缓，以及房贷业务的风险仍然未完全释放出来，下半年，招行与其他银行一样尚面临诸多的挑战。

马蔚华认为，招行上半年盈利增长主要由于净利息收入上升、非利息收入上升， 以及信用管理成本下降等因素，而这些因素正是确保招行下半年盈利增长的基础。然而，由于今年资本市场持续低迷，导致银行定期存款上升推高利息成本；还有若招行300亿次级债如愿发行完成的话，每年的高额利息亦会令招行的资本成本上升；另外，下半年加息的可能也同样威胁着银行的高利差优势，正如马蔚华表示，下半年影响招行盈利的主要因素是央行的货币政策，比如是否加息。

国泰君安金融业分析师伍永刚对目前银行过分依赖“吃利息差”表示担忧：“目前对于部分企业的贷款利率上浮已经接近极限，这也将影响到存贷款利率。换句话说，吃利息差这一优势可能并不会持续太久。”下半年如果高利息差的政策优势一旦被打破，银行将无一幸免业绩增长速度放缓的命运，招行自然也不例外。

值得关注的是，招行在目前资本市场低迷期正在加速推进扩张战略，据招行行长马蔚华透露，永隆银行9月份将完成收购，收购西藏信托已经获得了董事会的通过，招行还计划在伦敦和台北设办事处。不过，这些扩张带给招行的同样是机遇和风险并存。

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