《投资者报》：如何看待市场8月20日大涨7%？

凯恩斯：从估值角度分析，沪指跌到2284点附近已经具备一定的投资价值，所以出现反弹并不奇怪。但是因此说底部到来为时尚早，按照历史经验来看，“顶部3天，底部3个月”，在未来3个月内不见新低才能确认2284点是中期底部。

从技术角度分析，沪指在2284点附近有可能形成一个小的波段底，产生一波反弹，但是确认市场底部需要验证。历史上还没有底部一天就可以确认的情况，至少要形成双底、三底才可以确认。我认为，未来大盘在2001年的最高点2245点还要回调确认一下，历史新的阶段性底部应该在2000~2245点之间形成。

空空道人：从998点后Ａ股走出一个大牛市，其中有一条主要的支撑线，本月的支撑位在2280~2330点区间，该区间不能被有效破掉，否则市场将进入无底的熊途。

从周三“井喷”力度来说，2284点有可能成为近期的一个低点，但是不是底不好肯定。目前环境与998点类似，大盘在1200点左右的时候，管理层也是利好不断，但是市场视利好如粪土，就连QFII高调买入这样的利好也不当回事，直至跌到998点才反弹。目前也有类似现象，谁也不把基金建仓当回事，市场到了见到调整就恐慌的地步，而此时正是主力建仓的好时机。但主力建仓需要时间，故此行情真正转暖也需要时间，大致应该在10月高层重要会议召开后才有真正的转机。所以目前底部还没有明朗化，但构筑市场底部的环境在逐渐的形成。

《投资者报》：出现报复性上涨的原因是什么?

凯恩斯：我认为和一些市场传闻有关，当然从技术角度分析，大盘也存在反弹要求，所以周三出现反弹很正常，但是持续性有待观察，如果一些利好传闻没有证实，大盘还会按照原来的趋势运行。

空空道人：对于周三的上涨，市场认为原因是一些未经证实的利好消息。我不这么认为，如果是单纯的市场传闻，绝对不会造成“井喷”，即使涨，也不会太多。但周三已经不是一般的阳线了，而是一飞冲天。个人认为没有实质性的政策利好在后面支持不可能出现这么强烈的走势。而且盘口很明确地显露出周三的资金是有备而来，也就是那种先知先觉的资金，这类资金往往是一些输不起的大资金，就这一点来说，后市值得期待。

《投资者报》：哪些利好对股市产生了影响？

空空道人：周三“井喷”是北戴河举行的中共政治局会议精神的集中爆发，而非朦胧利好。综合起来看，本周发生的几件事对股市“井喷”有作用：焦煤出口关税增加；火电上网价格提高；奥运会后能源价格考虑放开；人民日报和新华社频繁发表有关股市的文章；小额信贷松口。这些都反映出前期扭曲的价格体系所造成的经济困境需要政策的解锁，而把价格交给市场才是会议精神的体现，有了资金面的松动，才会有股市行情。

《投资者报》：大盘反弹后将如何发展？

凯恩斯： 按照收盘K线图形分析，本次反弹和今年6月18日的情况有些类似，其后期走势可以作为参考。我们认为短期如果回落，是一件好事，意味着大盘将在3个交易日后再次出现反弹，所以那时是真正的进场点，条件是最近回调不能见新低，不能破7%阳线的最低点2306点。

空空道人：对于后市的行情，大家还是稍安勿躁的好，实在不行就保持1/3仓位。2284点如果在2个月内不被破掉的话，那时再放量就可以大胆参与了。从技术角度来看2630点和2850点是两道坎，压力不小，需要时间来消化。特别是2850点一带聚集了很多套牢资金，不是简单的“井喷”就能实现突破的。

不管后市如何，单就“井喷”的气势来说，2284点将有很大的参照作用，也许有人会把周三的行情比作之前降低印花税时的行情，这是错误的。降低印花税时完全是一种全民皆兵状态，大主力运用利好出货。而这次“井喷”是在散户彻底绝望的时候产生的，看看那可怜的成交量就知道散户是不敢与先知先觉的大资金共同进入的，所以，周三的“井喷”可能会造就6124点下跌以来一个重要的底部。在后面的行情中精选个股才是正道。

《投资者报》：投资者如何把握反弹后续行情？

凯恩斯：反弹已经出现，但拉升过急，这两天抄到底的投资者应当控制仓位，到了我们的黄金线2568点的位置，应该坚决卖出，等站稳了再进不迟。

熊市的反弹很短，基本上只有10%左右的幅度，所以对于弱市反弹行情，首先是不能追涨，其次是坚持纪律，不抄底，等趋势转变后再介入。

《投资者报》：在个股上投资者应如何操作？

凯恩斯：投资股市不是在买衣服，买进股票就是在投资上市公司的未来。什么样的企业有未来呢？是那些高成长性公司。高成长性公司一般都会来自于高成长行业。选择股票要自上而下的选择，先选择行业。为什么股市见顶下跌以来，商业、农业和医药股调整幅度最小？因为大家都认为在熊市里这些行业受宏观调控影响小，业绩还会保持高增长。

在选对行业后，最好选择行业里占有垄断地位的龙头公司，然后再分析他的基本面，也就是财务状况。我们判断的基本标准是公司近4年主营业务年增长率不低于20%；毛利率不低于30%；并且分析师预测它未来2年的主营收入还将增长。这个企业应当有足够好的现金流，销售商品收到现金与主营收入比应达到100%，才能表明其产品具有极强的竞争力。

空空道人：面对周三的“井喷”，有人感觉“遍地是黄金”，我想告诉大家的是“黄金还需冶炼期”，因为“井喷”肯定造成大量个股上涨，但是机会往往产生在那些第一批涨停的个股中，而其中又以趋势向上的个股最为安全，也就是说它们已经度过“冶炼”时期了。其标志是股价在30日均线向上翘头，底部逐渐有量能放出来。

作为投资者，不要被大涨后的回调吓倒，关键就是你要当一名优秀的徒弟。我发现好多的散户在亏钱后总是说“会买的是徒弟，会卖的是师父”。我很反对这样的描述，没有出徒谈什么当师父？还是踏踏实实在挑选个股上下功夫吧。

《投资者报》：中国南车上市对大盘有何影响？

空空道人： 管理层在这个时候让南车上市，它肯定不是第二个中石油。看看南车的表现，第一天换手74.69%，第二天换手28.8%，第三天换手32.21%，大部分是主力机构在参与。而本周的2284点恰恰落在自998点以来的一条支撑线上，再结合周三的“井喷”行情，南车有可能带领大盘走出一轮行情。