自2003年6月第一只保本基金暨南方避险增值成立以来，国内先后有7只保本基金成立，目前仅剩下4只。近日，《投资者报》记者获悉，南方恒元保本基金自10月7日起开始发行，这是南方基金继成功运作南方避险增值基金后，推出的第二只保本基金，该基金发行规模为80亿元。

从历史业绩来看，南方避险增值基金自成立至今年上半年，净值增长率202.04%，年化收益率高达24.8%，给投资者提供了良好的回报。在当前熊市下，保本基金能否成为投资者的避风港？近日，《投资者报》记者专访了南方恒元基金经理蒋峰。

大机会有待宏观面改观

《投资者报》：如何看待目前的金融市场？

蒋峰：目前整体股票市场的估值相对已大幅降低，静态大概17来倍的市盈率，如果明年宏观经济趋于稳定，上市公司整体盈利仍能维持稳定增长的话，那么动态的市盈率可能会更低。国际市场经过了比较长时间的调整，影响已由金融市场逐渐向实体经济扩散，未来一段时间，欧洲的经济、美国的经济不排除出现低于市场预期的可能性，因此目前面临着较大的不确定性。

《投资者报》：真正的机会取决于什么因素？

蒋峰：随着宏观经济减速的态势较为明显，宏观经济政策调控的方向会发生比较大的变化，届时可能市场对经济的担心会随着政策的调整而发生一些转变。所以整体来看，未来股票市场将在宏观经济政策转向的调节下，呈震荡筑底的态势，真正出现大级别的机会必须等待宏观基本面的改观。

选保本基金要有长期理念

《投资者报》：目前基金市场上的低风险品种主要有货币型基金、债券型基金和保本型基金，该做何选择？

蒋峰：假如你通过货币市场基金买一些短期的央行票据或者短期的货币市场工具，那么就可以获得比活期存款利息更高一点的收益。但由于货币市场基金投资的品种期限相对比较短，所以它所能分享到的收益也相对比较低。

保本型基金意味着投资者承担了一定的风险，而这种风险却能换来可观的收益，收益率要比债券基金高得多。

《投资者报》：目前保本基金市场状况如何？

蒋峰：目前市场上可以推出的保本基金品种不是特别多，主要原因是保本基金在设计过程当中需要一定的担保人对这一产品提供一定的担保，目前国内有能力为大规模保本基金提供担保的机构还比较有限。

《投资者报》：选择保本基金时投资者应考虑哪些因素？

蒋峰：首先，投资者应关注投资的出发点。选择保本基金相对来说一定要建立长期投资的概念，因为通常一个保本基金的周期大概都是3年，如果你是很短期的投资，在没有到期的时候就要赎回，那么基金净值是处在波动当中的，就无法保证本金的完全回收。保本基金是介于固定收益产品和股票之间的产品，两者之间有一个很好的平衡，而股票市场风险比较大的时候，它就更向债券基金的方向靠近；如果股票市场的风险相对来说比较小，收益水平比较高，那么它又会向股票市场靠近。它是介于两者之间的，所以在不同的期限、不同的市场背景下，表现也有所不同，投资者在购买相应产品时要充分地考虑。