《投资者报》特约专栏作家：江赛春

近几周全球金融风暴仍在深化，投资者信心依然低迷。全球基金业在金融风暴中深受打击，各类基金表现均大幅下滑。投资者信心危机在全球蔓延，但是作为理性投资者，虽然目前已处于最黑暗的时刻，但把握好投资原则，仍然有基金可以买。

应“抓大放小”

近期股票市场动荡不定，救市组合拳刺激了股市出现下跌以来最强的一波反弹，但在诸多阴影的压制下反弹并没有达到市场普遍的预期。

在跌破2000点后的反弹中，基金投资者可以抄底抢反弹的言论再度活跃。但我们一直强调，基金投资者必须抓大放小，即根据大趋势判断来决定基金组合策略，而不能因为股市小的阶段行情来改变基金的基本配置方向。

决定目前基金投资基调的大趋势是什么呢？至少要看未来半年的预期。

偏股基金前景不明朗

目前决定偏股基金配置的大趋势就是，即使股市已经触底，短期内也不会有趋势性转折。决定股市运行趋势的关键性因素都没有发生改变：政策无法改变经济增长放缓趋势，企业盈利下滑仍有超出预期的可能；全球经济放缓已成定局；股市本身的制度风险仍然存在。

对于风险承受能力中低的基民而言，偏股基金的投资前景仍未明朗。

债券类基金成为避险唯一去处

与股票市场的低迷表现截然相反，债券市场近期不断创出新高，已成为熊市下最大的资金避风港。因此债券类基金成为避险的唯一去处，这包括以固定收益类证券为主要投资对象的债券型基金、保本基金、货币式基金。

虽然债券市场近期涨幅过大暗含调整压力，但从中期趋势看，债市的投资前景仍优于股市。一是宏观环境的转折有利债市的短期趋势，利率下调、通货膨胀预期下降是有利于债市的长期趋势；二是在股市动荡的环境下，避险资金涌入债市的趋势不会终止。

10月8日央行在一个月内第二次降息，给出了债市明确的利好信号。中期来看，债券类基金仍然是基金投资者用以保护投资、稳定收益预期的基本配置品种。

优选避险基金

在股市环境仍然偏弱的情况下，新发基金相对更优。考虑到股市的周期转折不会短时间发生，因此眼下仍然应优先考虑长周期内的避险需求，即保本基金、债券基金。

在目前正处发行期的10只新基金中，投资者可重点关注南方恒元保本、招商安心债券、国海富兰克林强债。

南方恒元保本

保本基金的优点是可以确保本金无风险，同时享有潜在股市收益机会，缺点是流动性较差，同时费用较债券基金更高。正在发行的南方恒元保本基金在保本条款上有所创新，认购、申购均能保本。

招商安心收益债券

招商安心债券是典型的债券基金，费率低、流动性好。投资范围基本限定在债券，股票投资主要是新股申购和可转债转股，不直接投资于股票市场在一定程度上限制了基金投资风险。不过该基金明确提出较高可转债的投资比例范围，说明在一定条件下该基金有更高的收益倾向。

国海富兰克林强债

相比纯债基金，增强型债券基金因为少量的股票投资能够放大基金的收益和风险。

国海富兰克林强债基金可以参与一级市场新股申购，也可以直接投资于二级市场的股票，国海基金较好的股债投资能力。