“我投了唯一一张反对票！”

国务院参事室一位参事近日在一次内部课程上说，他作为专家组的成员，反对在广东和广西同时开工建设两座1000万吨的大型钢厂，因为两座钢厂距离不足120公里，总投资是2000亿到4000亿元的规模，而目前钢铁产能过剩、钢价已暴跌近一半。

他说，最近经济形势不好，应该暂停一批这样的大型项目，把腾出来的资金给中小企业和老百姓减税多好。

此前，有消息称，财政部有可能会削减大约1500亿元增值税以拯救中国经济和困难重重的中国企业。这个议论中的减税计划额度，尚不到上述两座大型国有钢铁厂总投资的一半。

 面对有可能出现的经济衰退，政府手里的钱是去减免中小企业的税负，刺激这些经济细胞重新膨胀；还是以各种手段转移到民众手里，刺激他们的消费能力和欲望，真正实现消费拉动型的经济增长；或者是政府出面直接投资，大笔投入基础设施建设，迅速而有效地拉升GDP的增长？

每次中国经济遇到困难时，都会有这样的选择，而几乎每一次都选择了后者，从10年前的亚洲金融危机到现在的华尔街金融风暴，中国都选择了以政府投资为主的经济刺激方案。

这样的路径选择已经越来越明确，日前，财政部部长谢旭人公开澄清千亿元规模减税方案传言，“尚未听说从明年开始削减增值税总计大约1500亿元人民币的计划”。

10月17日，国务院召开常务会议，分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作，对刺激经济增长方向一锤定音，除了增加中小企业贷款、增大出口退税以外，明确提出要“加大投资力度”。

大转向：从控制到鼓励

“这是一个比较强烈的转变信号。”10月29日，新华社首席经济分析师陆晓明对《投资者报》记者说。

每年10月份左右的国务院常务会议上都会对第四季度乃至明年的宏观调控政策定下基调，从2003年中国经济“过热”增长以来，每次的会议上都会传出明确的信号：控制固定资产投资过快，严控土地和信贷两道闸门。而在今年的会议上，破天荒的出现了“加大投资力度”六个字。

“加大投资力度”随即被拆解到各个项目上，速度之快，令人惊讶。四天之后的10月21日，国务院再次召开常务会议，在这次会议上当场就“核准了公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一批建设项目，决定加快南水北调中、东线一期工程建设进度。”

随即铁道部新闻发言人王勇平表示，作为拉动经济增长的重要亮点，国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元。受此消息影响，铁路建设题材股票大涨，市场对投资拉动充满了信心。

从控制投资到鼓励投资，背后是中国经济形势的巨大转变。中国经济在2008年很有可能经历一次过山车，从年初巨大的通货膨胀压力，到年底通缩阴影，从年初的抗通胀，到6月份的保增长、抗通胀，再到现在的全力转向保增长，中国的经济政策转向也日渐清晰。

通胀会掏空老百姓的钱袋，而通缩则可能带来的是大面积的衰退和失业，这比通胀要更加可怕，而抑制通缩的一个有效的手段就是政府直接投资，带动社会资本的投资热情。

在10月29日的2008招商证券论坛上，国家统计局总经济师姚景源对华尔街金融危机对中国实体经济的影响表示了担忧，他说：“金融危机已经影响到卖废品的老大妈了，过去她卖一个废旧的可乐瓶，收购价一毛钱，现在已降到7分。”

“中国经济现在下行的压力确实比较大。”姚景源表示，党中央、国务院对这一方面的危机、对中国经济的影响早有预案，比如，今年3月两会即将闭幕时，温家宝总理就讲到今年可能是中国经济最困难的一年。很多人不理解，但是说明了中央早有预案。6月，党中央、国务院及时对宏观调控政策做了调整，从“双防”转到“一保一控”。

第三季度，中国的GDP增长已经降至9%，在这次会议上，著名学者夏斌表示，“如果再降一个百分点到了8%，中国的经济就很危险了。”

松绑论：能否刺激更多投资

投资拉动能否起到效果，乐观的学者认为这是题中之义，无需争辩，而且甚至不需要政府直接投资，只要政府放开一些投资限制，资金自然会汹涌而来。

比如钢铁、煤化工、大炼化、大乙烯等项目，前些年政府严格限制企业投资，审批权全部上移到国家发改委，众多地方政府和民营企业急于投资却苦于无法通过审批，为了上项目甚至铤而走险，出现了绕过审批的“铁本事件”等。虽然现在经济形势不好，钢材和化工产品需求疲软，价格暴跌。但工业项目建设周期长，现在投资，三五年后也许能够赶上景气周期，如果能够放开审批，社会资本未必就不敢投资。

 在10月29日的招商证券论坛上，著名学者樊纲表示，在目前的体制下，中国的消费很难有大的增长，但内需包括两大部分，一大部分是消费、一大部分是投资。投资中占40%的是企业投资，现在很难再提升，因为市场都不景气，全球金融危机效应影响还在加深。但是另外两块投资，占30%的政府基础设施投资，和占30%的房地产投资，应该是很多政策能够起作用的领域。

他说，中国的宏观政策不光是财政货币政策，中国过去采取的很多政策都是行政性的，包括产业准入政策、房地产金融、土地、外贸政策等，都在起作用，而且过去几年都是紧缩性的，而现在如果放松这些政策，不一定财政上投多少钱，只要松绑，而且恢复到正常状态就能有很大的刺激增长作用。“就扩大投资需求来讲，应该说还是有很大的余地。”

《财经》杂志首席经济学家沈明高10月27日对《投资者报》记者表示，在目前的情况下，投资还是见效最快的方式。

他告诉《投资者报》记者，扩大投资的好处就是见效快。效果短期之内比较好，但是长期来看，投资增加最终还是取决于消费，比如建核电站，最近用电量下降很多，需求不足，所以投资对经济的刺激作用比较小。

沈明高认为，现在增加投资对明年GDP的贡献很明显，但是后年怎么样就很难说了。除非外需增加，比如美国经济复苏，但这种可能性不是很大；或者内需增加，比如农村的家电需求量增加、农村用电增加。这次要关心的问题是投资增加以后，消费的需求在哪里？

而现在，政府的投资已经别无选择。新华社首席经济分析师陆晓明说，企业的投资动力很弱，因为大多数工业产品现在都是供大于求的，很多都在降价，非食品类的消费品也涨不上去了，现在只有政府来投资，广东和广西钢铁项目是国家支持的，不会停。

日本上世纪90年代铁路饱和了，但还是以投资拉动的方式来修，中国的基础设施本来就很薄弱，现在经济不好的时候修，等经济好转了就能发挥作用。当年亚洲金融危机的时候，中国修公路修机场，等经济起飞时就起到了作用。

无用论：能否拉动经济增长

投资能否有效拉动经济增长，最大的一个挑战就是，现在面临的局面可能和1997年亚洲金融危机时已经完全不同。

在上述的招商证券论坛上，著名学者许小年炮轰投资救市论。他说，这一次如果我们推行扩张性的财政政策，和1998年、1999年有一个重大的区别，那时政策之所以发挥一定的作用，是因为中国经历了若干年投资的低速增长，在各个行业都可以看到投资机会，所以当政府增加投资时，可以带动民间的投资，也就是政府的投资效应在那时比较大。

许小年认为，现在各行各业都是过剩产能，再刺激投资，很难找到投资项目。而且，中国经济的增长模式，过去的问题就在于过分依赖投资，你现在再去刺激投资，不仅不能够改变我们的增长模式，反而使已有模式的惯性进一步加强。

他说，过去这么多年，靠投资拉动GDP的增长，到现在才发现无法持续下去了，需求稍稍发生一些变化，我们立即就发现各个行业到处都是过剩产能，这些过剩产能，早晚会变成银行的坏账。中国经济已经不能够再靠固定资产投资，已经不能再靠国外需求来拉动它的增长了，我们将以这一次调整为契机，进入到一个中等增长的时期，将来的常态不是10%的GDP增长率，而是5%至8%。

在加大投资的操作上，甚至出现了一些悲观论调。国家发改委经济研究所一位学者告诉《投资者报》记者，“现在很多人都在呼喊‘加大投资’，但我现在看到企业，都叫他们不要投资，叫人投资是害人。另外，从财政上看，也没有钱了，看上去好像财政收入很多，其实哪有钱啊。”

“现在大项目是国有企业垄断，私人资本进不去。如果项目赚钱，国有企业是肯定不会让私人资本进来的，如果项目不赚钱，私人资本也不愿意进来。”发改委投资研究所原所长张汉亚10月22日对《投资者报》记者说。