专题：十大产业艰难振兴
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“三大运营商的三种3G技术，中兴通讯都具有设备供应能力。”中兴通讯业务产品总监石铨向《投资者报》表示，“另外，中兴通讯还将提供终端设备和无线增值服务。”

随着1月7日三家运营商获得3G牌照，中国正式进入3G元年。随之，运营商将展开新一代移动通讯时代市场地位的激烈竞争，设备制造商则将争夺数千亿规模的饕餮之餐。由于具备了全产业链设备供应能力，我们认为，中兴通讯（000063.SZ）将成为3G投资拉动中最为受益的设备供应商，3G元年，中兴通讯将获头彩。

“保增长”加速3G进程

2008年最后一天召开的国务院常务会议指出，发放第三代移动通信牌照对于拉动内需，优化电信市场竞争结构，具有重要作用。目前，电信企业改革重组工作基本完成，已具备发放3G牌照的条件。会议同意工业和信息化部按照程序，启动牌照发放工作。

一个星期之后，2009年1月7日下午，工业和信息化部正式确认将国内三张3G牌照发放给中国移动、中国电信和中国联通三家运营商。由此，中国正式进入第三代移动通信时代。与预期一致，中国移动将获得TD-SCDMA牌照，中国联通获得WCDMA牌照，中国电信则是CDMA2000。

《投资者报》从信息产业部电信了解到，在完成两期TD-SCDMA试商用招标之后，中国移动将随即启动正式商用招标。同时，中国联通和中国电信也已经完成了前期规划工作，招标也都即将启动。半个月前，工业和信息化部部长李毅中表示，2009年中国3G网络总投资将达到2000亿元，《投资者报》研究部在此之前也做出了准确预计，今年我国3G总投资将在2008年的基础上大幅增加至2100亿元左右（详见本报2008年12月8日第32期）。

加速启动3G牌照发放的最重要背景，是中国面临的内需衰减和投资下降对经济增长构成的冲击，3G建网在2009年就将拉动2000亿元的总投资规模，我们预计，这将拉动2009年GDP增速提高约0.7个百分点。

信产部电信一位副总工程师介绍，2009年，中国移动在无线建网方面的投资预算总额达到1100亿元，扣除对2G的后续投资和维护外，用于3G建网的投资总额预计达到700~800亿元。

中国电信对3G的投资预算也严重偏低，目前CDMA用户数量仅为3000万左右，如果要在未来两年内达到1亿用户的目标，原本预算的未来3年800亿元远远不够，预计2009年投资额将达到1000亿元。

至于中国联通，公司原计划在两年内用于3G的总投资额为1000亿元，即每年500亿元。预计2009年实际总投资额会略超过这一数据，达到约600亿元。

根据工业和信息化部以及国资委等部门联合下发的《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》，三大运营商也将存在一部分的共建共享，预计该部分将合计节省3G总投资额约300~400亿元。

不过，从目前看，3G建网的共建共享的推进并不乐观。由于共建共享的范围仅限于基站站址、铁塔以及传输通道等，至于基站设备等，由于三种技术有着不同的技术参数和功能，因此不具备共建共享的条件。所以，上述300~400亿元的共建共享节省额已是相当乐观的预计。

无线网投资1400亿

3G网络按照功能可以分为五大子网络，分别是无线网、核心网、传送网、业务网以及支撑网。

无线网主要指基站（Node-B）、基站控制器（RNC）以及其他相关设施。根据中国移动一期试商用TD-SCDMA的子网络投资数据，无线网部分占3G建网总投资额的比重约为65%，是3G网络中投资额最大的部分，按照上述比例计算，2009年无线网部分的投资额将达到约1400亿元。其中，基站和基站控制器作为主设备约占无线网投资额的50%，目前，中兴通讯和华为技术是这一领域的重要供应商。而在动力系统、接入传输、机房设施等辅助设备领域，动力源、高鸿股份、航天通信等公司也有望分得一定的市场份额。

另外，核心网、传送网、业务网和支撑网占3G网络总投资额的比重分别约为10%、8%、5%和7%，预计2009年的总投资额分别将达到210亿元、170亿元、130亿元和190亿元。除了中兴通讯外，烽火通信、亨通光电、华胜天成等上市公司在单个子网络或细分领域也存在一定的竞争力。

中兴通讯望获头彩

作为3G全部子网络和产业链的设备和服务供应商，中兴通讯将显著受益于国内电信投资规模的大幅增长。

由于中兴通讯在TD领域内拥有较强的技术和价格优势，在中国移动一期试商用TD-SCDMA招标中公司获得了46.8%的份额。不过，在二期招标中仅获得了28%的份额，较一期大幅下降，且落后于大唐移动的35%。一方面，大唐移动采用了更为低价的策略；另一方面，中国移动可能也对各供应商有所平衡。

因此在未来中国移动TD市场，中兴通讯和大唐移动将占据设备供应市场的60%~70%的份额，构成第一阵营，而其他厂商只能作为补充。中兴通讯预计将能保持其30%的份额。

在中国电信CDMA 2000市场，中兴和华为的合计份额也将超过60%，远远领先于其他供应商。其中，中兴和华为将各自保持30%的份额地位。

而在中国联通的WCDMA市场，目前，中兴通讯通过前期的低价营销策略，已经占有了联通GSM市场20%的份额，中国联通3G网络开始建设后，中兴通讯有望维持20%的市场份额。

由此可以推算，在未来的中国3G设备市场，中兴通讯将拥有近30%的市场份额，成为中国3G时代最大的设备供应商。不过，由于设备制造商目前都采用了“低价圈地”的营销策略，中兴通讯也不例外，我们预计在2009年中国电信和中国联通启动的招标中也将采用相同的策略。

尽管中兴通讯仍力保合理的利润水平，TD招标的毛利率预计为36%，但由于大唐移动等对手纷纷采用低价竞争策略，公司无线产品毛利率可能短期内仍不会有明显改善。不过，主要3G厂商毛利率已经接近盈亏平衡点，因此毛利率下滑的空间也比较小。

但随着各厂商前期的“圈地”结束，网络扩容在网络投资中的占比将逐渐上升，由于网络扩容价格将肯定高于新建价格，包括中兴通讯在内的主要3G 厂商的毛利率将会逐步企稳回升。按照通讯行业规则，通讯网络建设可分为前期新建网络阶段和后期网络扩容阶段。新建网络阶段实质是“圈地”阶段，后期网络扩容大多由前期新建厂商承建，因而，网络扩容毛利率要远远高于建网毛利率。