编者按：美债危机突袭全球股市，这种外围市场的悲观情绪，让不少投资人士担心2008年10月金融危机大爆发时的情形会重新演绎。但是美债并没有被投资者疯狂抛售，美国股市在慌乱中出现了市场大混乱，上一周出现暴涨暴跌。既有对美国经济前景的悲观，又有对美国偿债能力的信任。

与美国经济密切关联的中国经济，反映在股市上并没有出现过于激烈的反应。A股市场在下跌一天后，股指迅速就恢复到前期点位。中国经济在持续保持高速增长、股市相对已经处于低位的背景下，股市没有那么脆弱。

中美经济走到今天已经被捆绑在一起，美国是中国产品的第一出口国，中国又是美国最大的债主。对于中国央行而言，很难做出大量抛售美债的决定，有必要继续“信任”美国，因为美国金融体系一旦崩溃，中国的战略利益同样损失巨大。同样日本也是持有大量美债的国家，抛售美债并不符合日本的经济利益，日本同样骑虎难下。不过对于日本来说，美国财政危机冲击的不仅是其经济，也会对驻日美军的地位和重编造成影响。

美国经济前景不明，将使得中国外需增长更加步履维艰，靠投资拉动的内需增长正在面临通胀的巨大压力，美债危机对中国带来的后续影响可能还需要时间来慢慢呈现。
而在欧洲，欧洲央行试图通过购买本经济体内的一些国家债券缓解市场情绪，但是经济大的增长环境却并不具备。虽然美债危机呼啸全球，但是真正的麻烦还是在欧洲，大部分欧洲国家已经没有能力扩张财政，欧洲依然会是未来全球市场混乱的震中，真正决定下一场危机或者全球经济是否二次探底的是欧洲。 

如今，西方经济发达体寄望发展中国家通过持续快速增长消费，帮助美欧摆脱危机。但是悖论在于，另一边伯南克面临着在控制通胀与刺激增长之间的平衡难题，重启量化宽松政策几成必然，那么对于已经通胀高企的新兴市场国家来说，消费必然受到抑制，这就再次反过来使得发达国家经济继续恶化。

经济观察报 记者 黄利明 美国一咳嗽，全球就感冒。这一次，美国感冒了，全球股市跟着狂癫起来。暴跌——反弹——再暴跌——再反弹，卖空——盘中暂停交易——禁止卖空，8月的第二周（8日至12日）全球股市大玩过山车。

8月黑色开端

8月第一周，在欧美债务危机和全球经济前景不确定下，投资者恐慌情绪在蔓延，全球股市跌跌不休。当周，道指暴跌5.75%，伦敦富时100指数暴跌9.77%，法国巴黎CAC40指数暴跌10.73%，日京225指数暴跌5.42%，恒指暴跌6.66%，上证指数跌2.79%。

数据显示，8月首个交易周里，全球股市市值已蒸发约2.5万亿美元。

8月5日午间已传标普下调美国主权评级消息，全球股指纷纷走低；晚间，标普正式宣布下调美国主权评级。

美国投资银行Key　Private首席投资官麦凯恩表示，投资者已经不知道如何才能摆脱不断出现的坏消息。

恐慌性抛售，催化各国股市暴跌。被称为恐慌指数的VIX指数8月4日涨幅达35%，创下自2007年2月以来的最大单日涨幅，上一次暴涨是因美国次贷市场崩溃。

易方达基金固定收益部投资经理马骏称，其实美债违约可能性很小。若欧债继续恶化，对全球经济会有更大影响，因为欧债是可以用美债来替代的，这将引发资金大幅从欧元区流出。

大股灾链条

标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，不足以稳定政府的中期债务状况。所以，美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。

一中资投行香港公司负责人向记者表示，事情出来之后，公司赶紧开会分析评估，看是否有客户爆仓。同时，提醒资产管理特别是投资方面的部门，谨慎看待当前风险。但该投行负责人乐观地认为，此次美债危机更多是短期风险，让市场参与者借势进行了调仓和估值处理。

8月8日，周一，道琼斯工业平均指数暴跌-5.55%，纳斯达克综合指数跌6.90%，伦敦金融时报100指数跌3.39%，法国巴黎 CAC40指数跌4.68%，东京日经225指数跌2.18%，恒生指数跌2.17%。

最为惨烈的要数韩国股市。8日韩国综合指数一度暴跌7.28%，收盘时跌3.82%。当天韩国证券交易所曾被迫宣布：主板市场暂停交易5分钟，高斯达克市场(KOSDAQ，即创业板)因跌幅一度超过10%被暂停交易20分钟。

9日，受前夜美股暴跌，韩国股市开盘继续大跌，盘中跌幅一度逼近10%，两度暂停交易，当日收盘跌3.64%。

不过，9日晚开始，美联储宣布将维持超低利率政策，全球股市回升，美国各大股指暴涨约4%，欧洲各大股指也有不菲涨幅，A股近乎平收；10日市场传闻法国将失去3A评级，美国三大股指全部重挫4%以上，法德股市重挫5%以上；11日三大国际评级均重申对法国维持3A评级，欧洲三大股指均暴涨逾3%；同时，韩国与希腊均于9日宣布禁止卖空；11日晚间，法国、西班牙、比利时均宣布禁止卖空金融股，意大利也在计划当中。

对于全球股市和经济而言，欧债危机的蔓延依然是最大的不稳定因素，特别是西班牙和意大利。

瑞银集团经济学家 Duncan　Wooldridge表示，最大的担忧并不是美国经济下滑或是短暂二次探底，而是欧债问题突然出现难以预料的发展。最大的担心是市场加速自行对欧债问题做出最终反应。这将会使我们（从亚洲角度看）面临非同寻常的经济衰退。

在8月第二周可统计的前4个交易日，道指2.63%、振幅7.25%，伦敦富时100指数跌1.6%、振幅9.62%，巴黎CAC40指数暴跌5.76%、振幅10.79%。

同时，根据摩根士丹利资本国际全球指数显示，8月以来至11日，全球股市市值已蒸发掉约4万亿美元。