经济观察报 记者 张勇 赵娟 虽然一个月前，大部分研究机构对今年二季度A股的前景还都不抱太大希望，但赚钱的机会还是意外翩然而至。

4月份以来，尤其是“五一”小长假后，市场爆发出久违的热情。股指从2250点一路放量攀升近200点，20个交易日仅有5个收阴。

“情绪的改善来源于制度改革可能引发的红利效应。”在上海某大型券商自营部总经理看来，看多的情绪因为连续出台的股市新政而激发出来，“虽然这种情况最终能持续多久还很难说，作为股市基础的经济情况也暂时没有明显改变，但这并不意味着牛市不会来，因为股市反映的是预期。”

无论分析人士如何去争议牛市的来临与否，但从4月底融资融券增减比例可以发现，推动股市上涨的最直接因素——资金正在回流。

制度改革红利

4月以来，券商股似乎成为了最抢手的股票，这一动力来自于监管层相继出台对证券市场具有深远意义的政策“组合拳”。“五一”假日期间，政策层面释放重要消息：沪深交易所4月29日分别发布《完善上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》及答记者问、《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案 (征求意见稿)》；4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%；证监会发布《进一步深化新股发行体制改革指导意见》。

好买基金研究中心认为，“如果我们把一系列政策连在一起看，可以发现，新的监管者推行新的市场制度建设和改革新政的决心异常坚决，而这些改革也将释放出一系列的制度红利。”

而作为股市制度改革红利最直接的受益者之一，券商股“敏感”的最早显现出来。

4月20日，山西证券（002500.SZ）在股市政策出台之初就成为最先涨停的券商股之一。随后，招商证券、国金证券等诸多券商表现强势，而这种强势一直维持至今。

伴随着券商股的上涨，最能拉动大盘的银行股、保险股也开始发力。

南方基金的基金经理杨德龙认为，政策性红利释放推动市场反弹，在众多政策中，降低A股相关交易费用对市场构成直接利好，体现了管理层让利于民的管理思路，费用的降低对大盘来说微乎其微，但政策信号意义更大，体现了管理层对股市的呵护。

杨德龙还指出，目前市场估值处于相对低位，在经济走稳、政策逐步放松的条件下，对市场可以乐观一些。