记者 朱熹妍 在最近的一份报告中，巴克莱资本建议投资人减持碧桂园的股票，增持这家房地产上市公司的债券。

这样的结论来自他们在北京参加的一个由住建部召开的会议。巴克莱认为，“此次会议证实了我们的观点，即2012年下半年中国房地产市场将放松限制，开发商需要加快资金周转。然而，与此前调整价格不同，决策者们如今希望销量和价格保持同比稳定。政府可能会对住房政策进行微调，支持住房升级需求，同时增加普通住房的供应。”

鉴于房屋库存减少、流动性紧张局面缓解且目前的房屋限购令可能放松，巴克莱资本认为自己之前预测的2012-2013年房价下跌10%的预期有些悲观——他们决定向上调整。

放宽限购和二套房贷政策、以及信贷压力减轻，他们预计下半年开发商的利润可能会比上半年略微增加。“开发商会更加意识到，他们需要从囤地模式转型到生产模式，这样才适合新的经营环境。”鉴于此，巴克莱在房地产股票上推荐华润置地，减持碧桂园。原因是华润置地致力于改善资金运转机制的努力，而碧桂园却仍然受限于限购政策的持续影响。

不过，他们建议增持碧桂园、合景泰富和世茂的精选债券。

在香港的零息环境下，内地房企的高息债券显得很有吸引力。7月份，金地集团旗下海外公司金地国际控股有限公司在港发行的三年期无抵押优先级债券受到超额认购，最终拢得12亿元人民币。中国海外集团6月底在香港定向发行的15亿港元为期10年的私募债也获得市场积极反映。

一些投资银行理财部门向投资人建议——今年以来地产股的股价涨幅颇大，投资者若不愿意追高去买这些股票，应该考虑配置内地房企的债券。

债券期限大多3年左右，相对期限较短；而投资股票大多看长线。“如此推荐也证明投行大多对中国房地产3年内看多，但是再长一点就说不清楚了。”一位个人投资人对本网记者表示。