记者 彭友 9月6日，*ST景谷（600265.SH）将迎来一场控股权变局。第一大股东中泰信用担保有限公司（简称“中泰担保”）所持的3130万股流通股将进行整体拍卖。身为第二大股东的云南国资方面，能否通过此次拍卖成功“逆袭”，将是夺回本地上市公司控股权的关键。

一位熟知云南当地情况的市场人士李伟（化名）对表示：“只有云投集团夺回控股权，才有望避免*ST景谷明年的暂停上市。但公司遭到爆炒的股价，却使得重组成本高企，国有资产保值增值存在难度。处于两难之间的云南国资，放弃这个壳资源的可能性正在增大。”

控股权转让

近日，北京华伦国际拍卖有限公司公告称，此次拍卖是受北京市第一中级人民法院委托，将采取现场及网络拍卖结合的方式进行。竞买方需提前缴纳3000万元保证金。目前，拍卖底价尚未确定。”拍卖公司相关人士告诉记者。

“此次拍卖主要是银行督促的，因为*ST景谷的经营情况极为糟糕，很有可能在披露2013年报之后暂停上市，到时股权根本不值钱了，所以必须赶紧督促拍卖股权还债。”李伟对本网透露说。

8月15日，*ST景谷也发布公告称，此次拍卖源于农业银行总行营业部诉北京丰银企业集团、中泰信用担保有限公司借款合同纠纷执行案，以及交通银行北京东单支行诉北京科技园文化教育建设有限公司、北京泰跃房地产开发有限责任公司、中泰信用担保有限公司借款合同纠纷执行案。

2001年，经过国有股权转让，中泰担保控制了*ST景谷。目前，中泰担保及其一致行动人吴用，共持有*ST景谷3370万股，其中中泰担保持有的3170.27万股。二股东景谷森达国有资产经营有限责任公司持有3202.67万股。此前双方经过股权增持战，中泰担保保住了地位。

今年3月，景谷森达筹划将所持公司股权转让给云投集团，这一方案得到了普洱市国资委及景谷县政府的批准，但却没有获得云南省国资委批复。云投集团为云南省最大的综合性投资平台。

*ST景谷作为一家濒临暂停上市的企业，股价从去年底的4.89元，一路爆炒到当前的10元左右，股价翻了一番。按照*ST景谷最新股价9.92元计算，上述股权对应的市值超过3.1亿元。

“此次拍卖，云南省投资控股集团有限公司（简称“云投集团”）可能会参加，但不一定会出手竞拍，即使竞拍，可能也只是拍一部分而已。”上海一位券商人士分析认为，对于云投来说，这个价格无疑是太高了，参与的意义不大。两相权衡之下，甚至可能放弃此次竞拍。对于博云投进来重组的投资者，则恐怕会要失望了。

“任何股权有没有价值，关键看价格是多少。在当前的价位上，*ST景谷的重组价值显然很小。”上述人士说。

另据本网了解，即使云投控股上市公司，进行重组的可能性也很小。此前，云投集团接手了困境中的*ST大地，但也只是帮其恢复发展主业。

此前，*ST景谷证券事务代表杨忠明接受本网记者采访时称：“云投集团本来就有造纸业务，在景谷县这边还有一个较大的纸业公司云南云景林业开发有限公司。”

近期以来，市场预期云投会将云景林业注入上市公司，但据本网记者掌握的信息，云景林业虽然经营情况尚可，但尚未上市计划，而且也无法做出漂亮的业绩承诺。

重组存疑

云南景谷县地处西南，距离丽江有600多公里，只有大巴可达。一位到过公司现场的市场人士告诉本网记者，目前公司包括松香板在内的多个车间已停产，仅依靠四、五车间的部分生产维持员工工资，截至5月下旬，两个车间也只完成了年计划的20%-25%，主要原因在于现金流不足，无法进行正常的设备维护及原材料收购。

“二车间为公司募投建设项目，但是在募投建成后一直未能发挥价值，之后由于原材料不足等原因陆续停产。目前重新启动需要200万左右的设备检修费用，同时还需要超过1000万的资金维持运转。”上述人士对本网透露。

据称，公司的松香板车间早已停工，都已经开始长草。从今年4月份起，公司都开始卖木材维生了，这样的收入竟然比加工过后卖成品还赚得多。

8月9日，*ST景谷公布中期报告，公司上半年因连续两年亏损而“披星戴帽”之后，生产经营并无好转迹象，上半年公司实现营业收入0.39亿元，同比减少48.53%，归属于母公司股东的净利润-0.36亿元，继续保持亏损。

*ST景谷表示，目前流动资金紧张，经营成本居高的局面仍然未得到缓解和解决，生产经营没有明显好转，预测年初至下一报告期期末的主营业务利润可能为亏损，面临较大的退市风险。

李伟对本网记者透露说：“云投集团当时接手股权的时候太急了，以为可以搞的定中泰担保，从而顺利成为大股东。实际上，中泰担保根本不卖云投的账，依然牢牢控制着董事会，云投对于上市公司根本没有发言权。所以云投现在的位置非常尴尬。”

一个细节是，在中泰担保的控制下，今年3月，*ST景谷以15%的高额年利率向兴业银行贷款1500万元。虽方案获得通过，但也有董事明确提出，公司业绩根本无法支撑如此高利率的贷款。

与此同时，中泰担保还要求*ST景谷根据委托贷款1.5亿元人民币的第三方上海澎泊创业投资合伙企业要求，将公司自有的11万亩林地作为委托贷款抵押物。

一位接近当地政府部门的人士告诉本网，云南省国资委之所以对*ST景谷转股事宜迟迟未批复，除了国资委对国有股权转让这类事宜固有的谨慎态度，*ST景谷控制权问题显然成为了国资委对此事考量再三的最主要原因。

该人士称：“云南省国资委一旦接受股权转让，便可能面临国有资产流失的风险，因此自然难以对股权转让事宜进行批复，这也导致*ST景谷重组的不确定性急剧增大。”