记者 胡群 A股IPO重启时日依旧成迷，致使中国创投及私募股权（VC/PE）行业持续受冷，据普华永道向记者透露，今年上半年国内VC/PE交易资金规模和交易数量回落到2009年初的水平。

据清科统计，2008年至2012年的5年间，中国私募股权基金和创业投资共投资了约6447家企业，投资总额约7000亿人民币，但仅有610家在境内外实现IPO，占比不到9.5%。

虽然人民币基金国内退出的方式包括IPO、并购、股权转让、企业回购和清算，但IPO、并购和股权转让是人民币基金考虑的主要退出方式。其中，以IPO退出为主。

以2012年为例，去年共有177笔退出案例，共涉及企业126家。其中，IPO方式退出124笔，涉及企业73家；股权转让退出30笔，并购退出9笔，管理层收购退出8笔，股东回购退出6笔。

“预计市场上有数千亿的存量投资尚未退出，随着2008年之后成立的PE基金在未来几年内逐渐到期，如何退出将成为VC/PE面临的最主要的问题，短期内将难以改变。”普华永道中国企业购并服务合伙人聂磊向表示。

今年至今A股IPO仍旧冰封，但VC/PE投资并未停止，只是速度放缓。如果加上今年投资的金额和企业，国内市场上亟待退出的VC/PE项目数量将超过6000家，资金总额将超过6000亿人民币。

“机构正逐步寻求多样化的退出方式，以并购、股权转让为代表的退出方式也成为机构退出的重要选择，是市场发展的必然趋势。”普华永道中国私募股权基金业务组北方区主管合伙人卓志成分析道，“近年来中国并购市场有了长足发展，在活跃度和市场规模两方面都增长迅速，随着中国经济在未来的回暖，并购市场在此刺激下有望再次出现突破并创造新的记录。并购退出作为欧美创投主要退出方式，未来其在国内创投机构退出中也将占据越来越重要的地位。”

即使IPO并未暂停，以2010年、2011年每年A股大概300家的数量计算，在没有新投资项目的前提下，以目前6000个VC/PE项目仍旧需要20年消化。

北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩向表示，IPO暂停并非是造成PE退出难的主要原因，人才匮乏是限制VC/PE发展的最大障碍，目前中国PE行业约6万从业人员，绝大部分不合格，从而直接导致中国VC/PE机构鱼龙混杂。