2014年暑假训练营  唐长松 韩锐 

    鸡蛋期货作为国内首个生鲜期货品种，由于去年的一场禽流感疫情引发了一波“火箭蛋”行情，今年1月16日，主力合约JD1409探底4143元/500千克，至7月11日攀升至最高点5559元/500千克，涨幅达到34%。实际上，鸡蛋现货价格也在一路走高。                         

                           鸡蛋缘何这么猛？

    常年在菜市场卖鸡蛋的鸡蛋贩子蒋先生说：“最近鸡蛋是贵了很多，但是这么热的天，蛋鸡的产蛋都低了，这价格能不高吗？”他把鸡蛋的高价单纯的归为了天气。

天气固然是一个原因，但记者了解到，去年的禽流感对鸡的扑杀才是此次鸡蛋期货大涨的原因。去年禽流感发生之后，各地对鸡进行了大量的扑杀，扑杀行动对养殖户的信心造成了巨大打击，甚至部分养殖户选择了退出养殖行业。在春季补栏期间，由于养殖户信心的缺失，导致补栏量过低。芝华数据显示，6月全国在产蛋鸡存栏量约11.66亿只，比去年同期有较大幅度下降，供应量的不足，导致鸡蛋期货坐上了上升的火箭。

                       难以取胜的空头

在期货市场，空头虽然屡屡打压，但偏多的基本面让空头的多次打压无疾而终。

今年5月份鸡蛋主力合约1409价格持续上扬，更是在5月20日创下5282元/手的历史新高。虽然第二天就遭到空军的猛烈打压，大阴线似乎宣告了多头市场的终结，但在半个月后期价便开始回稳，继续“我行我素”的火箭走势。

究其原因，则是在接近端午节的前一个多星期，鸡蛋的需求放缓，而供给依然充足，加上气温上升，加快了贸易商囤积的鸡蛋现货的腐败，鸡蛋现货价格快速下滑，至端午节时，现货价格下滑的幅度已经接近20%。受到现货大幅下跌的影响，期货也出现回调。

虽然在7月2日这一天由于传出大商所《协助调查函》要求提供鸡蛋多头客户的IP地址等相关情况的消息导致主力合约JD1409盘中下跌近300点并一度触及跌停，但尾盘便被拉回至5200点附近。国投中谷期货公司的研究员向记者表示，交易所肯定不会因为鸡蛋的上涨就对多头进行调查，我们认为此举是为了控制风险，维护期货市场的健康运行。

而在上周，空军又一次集中火力进行打压。主力合约JD1409在7月11日再创新高之后在高位震荡了几天就开始了快速下滑，从5559元/500千克的历史高点快速下跌至下跌至7月23日5188元/500千克。

这并不能也说明鸡蛋牛市的终结，而是反映出当前鸡蛋价格供需的季节性特点，天气炎热应该是近期鸡蛋期货价格下降的主因。另外，大连商品交易所17日宣布下周起将上调鸡蛋1409合约保证金至10％，并将视市场情况适时对该合约交易保证金标准做进一步调整。对于上调保证金会不会影响资金入市积极性，抑或对价格造成波动，市场人士指出，2%的保证金调整幅度还是比较温和的。例如今年3月份郑商所将棉花1405合约交易保证金标准调整至15%，海外交易所也常有保证金调整手段，市场并未就保证金调整产生剧烈波动。

                           市场的对弈

“哎，别提了，这颗“妖蛋”我以后是再也不敢碰了。”当记者问起长期投资期货的散户投资者刘昌源时，他充满了委屈的诉说着他投资鸡蛋的经历。“本以为鸡蛋的趋势在五月底就破了，谁知六月又坐上了火箭。”据他所说，鸡蛋是两头杀，先杀空头，在敲掉获利盘杀多，再杀空，除了超级主力，谁都赚不到钱。

在记者的调查过程中发现，和刘先生有相似的经历的散户投资者不在少数。上涨过程中的恐慌性杀跌给不少投资者心头留下了阴影。

“每年可能仍然面临供应不足的支撑。之前有人认为4月份之后鸡蛋价格的上涨，会刺激6-9月份的补栏大幅增加，但实际调研结果并非如此，养殖户中“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的现象普遍存在，而且6-9月份本来就属于补栏淡季，JD1501面临的供应仍然不会充足，在产蛋鸡存栏仍然远低于正常值。而且谁也不敢保证今年冬季不会再来一次疫情。”国投中谷期货公司在严密的市场调研之后给出了这样的答复，他们认为不仅是在近期的鸡蛋供应上存在不足，在远期来说，鸡蛋的供应仍然是一个问题。

“就近期来看的话，鸡蛋可能面临的更多是“易涨难跌”的局面，而且很可能1409合约的多头会逼仓。”国联期货的交易员面对记者的提问，他如是说。