当日他在出席圣保罗企业家座谈会时表示，“全球正在打一场 ‘汇率战’，多国都想通过货币贬值来提高竞争力。”自从去年初开始，巴西货币雷亚尔已经较美元升值了约25%，使其成为近期全球最强势的货币之一，这也使得巴西出口受到了很大影响。

曼特加的本意应主要是批评美元贬值与近期日本、瑞士等发达国家干预汇市，但他的逻辑显然不妨碍西方主流媒体做出自己的解释。在当天出版的《金融时报》以及《华尔街日报》上均大篇幅报道了巴西警告世界 “汇率战”的可能，但一致将枪口调转指向人民币汇率问题。从此，“汇率战”一词开始频繁出现在各大媒体的头条之上。

事实上，近期以来，日本货币当局购买近250亿美元资产的确让 “干预汇率”的政策步入了一个新的阶段，但在通用的世界经济不平衡理论的背后却隐藏着截然不同的解释。美方坚称是人民币币值长期低估导致了中国出口竞争力的人为增高而使得结构失调，而中方则坚称，美元大幅贬值，使得与其挂钩的世界主要货币升值是失衡的主要原因。

无论理论解释如何，政治家才是宣布这场“战争”开始的主角。9月29日，美国众议院以348票对79票的明显差距通过了 《公平贸易货币改革法案》最新修正案。该修正案规定，如果一个国家的货币被美国认定为币值被低估，美国将有权但非必须对自该国进口的商品征收更高关税。

分析认为这是近年来美国国会对于人民币问题的最强硬立场，这也意味着美国政府对华施压进入了行动的实际阶段。这期间，中美最高层领导人借助出席联合国大会的机会互相再度喊话，表明立场。中国总理温家宝在联合国大会上发言时强调人民币目前不具备大幅升值的条件，如果强行升值，会导致中国社会动荡。同日美国总统奥巴马表示，中国在人民币问题上未尽全力。

随后，人民币汇率问题并没有随着中国进入国庆假期而停歇，反而借助亚欧峰会与IMF年会进一步发酵与升级。欧洲人开始明确表态，G20峰会之前的首次各国财长也开始形成意见集团。