记者 韦承武 尽管8月PMI（制造业采购经理指数）数据在连续三个月下滑后出现了小幅的回升，但似乎仍无法消除市场对下半年经济增速放缓的担忧。

中国物流与采购联合会9月1日发布的数据显示，8月份PMI为51.7%，较上月上升0．5个百分点。

“采购经理指数显示8月份实体经济增长依然低迷。”这是高盛高华经济学家宋宇对8月PMI数据的判断，他认为，8月份经过再次调整的PMI 总指数显示制造业活动增速仍明显低于其趋势水平，尽管没有出现2008 年年底时的持续大幅下滑。生产和进口成分指数的进一步下降也表明，8 月份实体经济增速仍然疲软。

不过宋宇还表示不能完全依赖PMI数据来判断实体经济增长的势头，行业调研信息似乎较为鼓舞人心，投资增长（特别是在内陆省份）似乎在过去的几周内有所加快。不过，在另一方面8月份新订单成分指标略有改善（8月新订单指数为53.1%，比上月上升2.2个百分点），这或许表明近期实体经济增长有所反弹。值得关注的是，虽然市场和政府都对全球范围内许多经济体的增长十分担忧，但自3 月份以来新出口订单成分指数并未呈现明显下行之势。

国金证券也有类似看法，他们在一份报告中指出8月PMI指数显示制造业增长依然处于下滑之中，尽管制造业依然保持在50%的分界线之上，但略弱于历史季节规律（较上月上涨均值为0.72个百分点）。历史平均水平为较上月上涨0.7个百分点。2010 年8 月指数较7月上涨0.5 个百分点，勉强持平或略弱于历史规律。

国金证券得出上述结论的依据是：（1）采购量继续萎缩，采购价格有所上涨；（2）生产指数持续高于库存指数指标，订单指标强劲反弹。显示了预期悲观与现实需求具备一定支撑的现状；（3）原材料库存降幅继续高于产成品库存；（4）进出口订单均较历史规律出现下滑，并且进口订单下滑的更快。

华泰联合证券则认为需求尚未完全恢复，经济增长放缓的趋势将持续至明年1季度。三季度原本就是PMI 指数逐步抬升的过程，这个与我国的中秋国庆消费旺季、国外圣诞节的采购活动有关，从这个角度看，8月PMI指数仍然偏弱。

尽管经济增长放缓的担忧仍比较多，但并未出现中国经济将出现“硬着陆”的悲观看法。

中国物流与采购联合会的特约分析师张立群分析认为，8月份PMI指数的小幅回升预示中国经济不会出现深度回调。二季度以来中国经济增长率出现回落，市场对中国经济未来走势产生了普遍担心。从支持经济增长的需求因素看，今年以来外贸出口强劲恢复，消费增长大体平稳，投资增速有所回落，但增长水平仍然在20%以上，受这些因素支持，中国经济增长未来不会大幅度回落。

银河证券则更为乐观，他们认为8月PMI重拾升势，经济下行态势反转。银河证券首席经济学家左小蕾认为，PMI综合指数和11个分项指数中的大多数指标明显改善，从不同的角度支持他们前期关于经济增长下滑态势趋稳的判断。需求上升和过剩供给得到限制，一定程度改善供大于求的失衡状态，经济朝着总需求总供给平衡方向演进。