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【宏观数据预测】8月CPI、PPI降幅收窄

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2009-09-10

韦承武邓美玲任洁

记者韦承武 随着主要消费品以及工业产品价格的环比上升，中国8月CPI、PPI将出现触底回升态势，这将再次诱发市场的通胀预期。

中国国家统计局将于9月11日公布8月CPI、PPI数据，接受访问的11家机构对8月CPI的预测中值为同比-1.2%，PPI为同比-8.0%，相比此前7月的CPI（-1.8%）、PPI（-8.2%）数据，降幅均有所收窄。

食品价格上涨明显

食品价格占CPI指数权重的30%左右，而8月份以来，包括猪肉、鸡蛋等主要食品价格上涨明显，因此分析师们认为CPI在食品价格上涨的推动下，环比将继续回升，同比降幅也将迅速收窄。

各部委数据显示，8 月食品价格环比回升。从商务部数据来看（见图表6），从7 月下旬开始至今，肉、蛋、蔬菜、粮食价格周环比均为正，且涨幅已接近或超过今年2月以来的最高值。因此，8 月食品价格将较7 月出现显著上涨。农业部农产品批发价格总指数和“菜篮子”产品批发价格指数也显示，7 月中旬以来，农产品批发价格已从低位稳步回升。从统计局所公布的50 个城市主要食品旬度平均价格变动情况看，7 月下旬至8 月中旬，蔬菜、猪牛羊禽肉、鸡蛋价格上涨幅度均显著高于6、7 月；面粉价格小幅上涨，涨幅与上月基本持平。食用油、水产品的价格下跌，跌幅略高于7 月。

“8月食品价格回升是季节性规律，即所谓的‘青黄不接效应’。”兴业银行资深经济学家鲁政委表示，历年8月食品环比均处于相对较高水平，而非食品环比可能与上月持平，因此综合上述食品价格和非食品价格变化情况，因此本月CPI 环比将上涨，而同比尽管由于翘尾因素仍为负值，但降幅将进一步缩小。

PPI将连续5个月环比上涨

此前PPI数据已经连续4个月出现环比上升，分析师们预计8月将出现连续第5个月的环比上涨。但由于去年同期基数较高，因此PPI指数将维持低位徘徊。

兴业证券首席宏观分析师董先安表示，从季调后的指标来看，PPI环比早在4月已经回到零附近，下降趋势已被遏制。

从历史上看，8月的PPI环比平均水平为0.53％，2007、2008年的环比幅度在0.6-0.8％之间；而商务部8月前2周生产资料的批发价格指数环比上涨了1%左右，但后2周下跌。浦发银行资金总部研究员李治平表示，考虑到统计局数据与商务部数据的差异、时滞情况，预计8月份的PPI环比涨幅保持在0.4％-0.8％之间（季调后），对应同比为-8.5％—－8.1％之间，中值为-8.2％。

中国建设银行高级研究员赵庆明表示，随着世界经济的复苏，大宗商品价格上涨难以避免，更有主要国家量化宽松政策导致的流动性充裕对通胀的预期必将传导到大宗商品价格上。

银河证券宏观经济分析师郝大明预计，未来3个月PPI降幅快速收窄，11月或12月转为值。

分析师详细预测数据（排名不分先后）：