非震中个股仍具投资价值

作者：李静

发布日期：2008-05-26

600438 通威股份

买入·19.18元·国金证券

从公司2007年收入的地区分布指标来看，地震的影响十分有限。2007年，公司主营业务销售收入中21.34亿元来自西南地区，占总收入的29%。而成都地区的工厂仅占少数，多数工厂离汶川均在100公里以外，这些企业受到地震的影响十分有限。处于成都周边的通威饲料公司经营正常，永祥多晶硅现场没有遭到破坏，各项工业进展顺利。

作为全国规模最大的水产饲料综合加工企业，通威股份在全国市场拥有良好的产能布局，这在很大程度上有助于公司减轻甚至规避本次地震带来的影响。

资本市场较多关注永祥多晶硅的调试及点火进度，据了解，公司目前调试进展顺利，6月份点火可能性较大。如点火顺利，800吨生产线将在9月份之前正式启动。

总市值：131.87亿元

目标价：30.11元（2008年）

600550 天威保变

买入·62.64元·海通证券

公司重要的参股公司新光硅业虽然地处乐山，但受地震灾害影响较小，新光硅业在地震发生时，出于安全考虑，暂时停止了生产设备运行，但5月16日公司即恢复了部分设备的生产。从目前来看，地震对5月产量略有影响。

天威英利一季度净收入人民币15.95 亿元，环比增长9.8%，同比增长272.2%。毛利率24.6%，同比提高3.7个百分点，意味着即使2008年一季度在多晶硅现货价格持续暴涨的情况下，公司依然消化了原料成本上涨带来的压力。

天威薄膜进展顺利，未来潜力巨大，公司订购的设备将于11 月开始安装，明年6月安装调试完毕开始试生产。天威风电稳扎稳打在推进，立足于发展具有自主知识产权的技术本身，对其未来的快速发展具有非常有利的条件。天威保变作为目前兵装集团的核心企业，无论是资金还是产业未来发展上，都将得到兵装集团极力支持。

维持对公司2008-2010年的业绩预测，即公司2008-2010年的每股收益分别为1.40元、2.20元和3.54元。考虑到公司未来的快速成长，以及公司未来太阳能光伏产业可能带来的爆发性增长，我们认为应当给予公司一定的市场溢价，维持“买入”的投资评级。

总市值：457.27亿元

目标价：80元（2008年）

000888 峨眉山A

持有·9.90元·广发证券

由于峨眉山景区离震中较远，地震对公司影响较小，公司两条索道13日上午仍在正常运行，后出于安全考虑，暂停营运。除极个别酒店墙面瓷砖有小部分脱落外，地震没有对公司酒店带来直接财产损失，所以地震对峨眉山地区影响不大。

由于地震对四川境内航空、公路影响很大，短期内由于有余震的危险以及游客心理因素，近期赴峨眉山的游客必然骤减，但由于从成都、重庆等周边城市赴峨眉山交通便利，预计在抢险救灾期过后，游客的心理应该能够较快恢复，游客数量也将很快回到正常水平。

公司全体非流通股股东曾在股权分置改革方案中承诺将适时推出股权激励方案。但就目前情况来看，由于四川省国资委对旗下上市公司股权激励态度仍不甚明确，也没有推出股权激励的先例，我们认为公司的股权激励计划推出时机仍无法确定，公司业绩释放仍会比较缓慢。

预计公司2008-2010年每股收益分别为0.223、0.262与0.334元，建议投资者近期密切关注公司股价走势。

总市值：23.28亿元

目标价：11.15元（2008年）

000629 攀钢钢钒

推荐·11.24元·银河证券

攀钢钢钒2008年5月15日公布了《发行股份购买资产、换股吸收合并暨关联交易报告书》（草案）。攀钢钢钒拟向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢和攀长钢定向发行74917.22万股购买其价值71.93亿元的钢铁、钒、钛、矿业等产业相关的经营性资产，同时拟通过换股方式吸收合并攀渝钛业及*ST长钢。攀渝钛业及*ST长钢全体股东所持有的攀渝钛业及*ST长钢股份将分别按照1:1.78和1:0.82的换股比例转换为本公司股份。

资产注入后，公司总股本将增加至49.84亿股，而2007年每股收益将从0.311元上升至0.346元，净资产收益率将从9.05%提高至10.86%。

公司将成为拥有铁、钒、钛矿的资源型企业。公司内部矿产资源共享，给公司钒钛磁铁矿的综合开发利用带来一定提升作用，并为公司未来可持续发展提供了坚实的资源保障。在目前铁矿石成本不断上涨的大背景下，公司的资源优势及成本优势将得以体现。

2009年至2010年，公司的钛材将成为利润的主要增长动力，预计每股收益分别为0.45元和0.9元。

总市值：369.06亿元

目标价：22.5元（2008年）

000652 泰达股份

观望·10.25元·兴业证券

地震灾情不会影响公司都江堰区域开发项目的长期盈利前景，南京新城控股都江堰青城山项目100%的股权，主要为产业+商业+住宅的研发社区模式，占地面积约540 亩，目前主要为前期工作，预计2010 年后产生利润。因此虽然该市灾情较为严重，但只是短期影响公司项目进程。

2007年兴实化工主营业务收入49582.38万元，利润总额105.08万元，销售净利率为0.21%，净资产收益率为3.19%。2007年蓝盾公司利润总额为-43.54万元。目前我国通胀压力较大，境外油品价格高居不下，对油品经销商也产生一定压力。

预计2008年至2010年每股收益（未除权）分别为0.37元、0.52元和0.56元。

总市值：151.25亿元

目标价：20.20元（2008年）

600875 东方电气

回避·32.98元·齐鲁证券

东方汽轮机公司总部主要经营产品为燃煤汽轮机、燃气轮机、核电汽轮机、风力发电机组。主要固定资产为房屋建筑物、机械设备、运输设备以及电子及其他设备。公司有6个生产基地：汉旺总部、德阳分部、广州燃机研制基地、天津风电叶片研制基地、峨嵋多晶硅研制基地以及天津海水淡化研制基地。

这次地震主要是汉旺总部受灾严重，如果做最坏的打算，在该次地震中，总部资产全部毁灭，那么给东方电气造成的损失约为10亿元。

我们原本预计在正常情况下，公司2008年东方汽轮机实现的净利润为13.5亿。地震将会使今年的盈利化为泡影，考虑到今年5个月以来实现的净利润，东方电气将损失约9亿元。基本每股收益较预期减少0.88元。预计东方电气2008年实现基本每股收益1.74元。

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