对《大小非减持五真相》的解释
需要说明的是，任何统计都有局限性，也有一定的精度。按照10大股东名单，仅能统计出进入名单的股东，未进入名单的股东无从分析。最明显的例子是兴业银行的144个小股东，很难一一追踪。也许我们不能完全揭开市场的真相，但是却能利用各种工具通过计算不停地接近真相，合理的推算就是通向目标的桥梁。
大小非的定义
有读者对本报的统计结果存疑，原因之一是赋予大小非的定义不同。市场上约定俗成的说法包含两部分：第一，股改之前的国家股、法人股，支付了对价后取得流通权，过了锁定期后，能在市场流通的股票；第二，新老划断之后IPO前原发起人的股份。这两类股份取得的价格远低于一级市场，也承担着不能上市的风险，市场理解为产业资本。这些股票在二级市场减持，被理解成产业资本与金融资本间的博弈。
除此之外，同属于限售股的还有战略配售、网下认购、定向增发等股票，这类股票购买时价格远高于上述两类股票，支付的价格原本就是发行价、定向增发价。因此，这类股票不属于《大小非减持五真相》及本文讨论的大小非范畴。兴业银行2月5日上市流通的股票中就包括向战略投资者配售的3亿股。
小非减持数量的计算方法
原文仅计算了发布公告的大非解禁数量，那么持股5%以下的小非股份如何匡算？这些股东的减持行为仍然可以通过下面的方法计算出来。每个季度上市公司都要公告前10大股东名单及持股数，选定适当的期初期末时间，经过大量的计算，通过期初期末的持股变动能够计算出大概减持数量。
2006年6月30日之前，只有三一重工股改的持股5%以下股东可以减持，第二家紫江企业限售股可流通时间是2006年8月1日。 即2006年6月30日的股东名单、已经实施了股改的1054家公司中，绝大部分（除三一重工以外）限售股仍旧处于锁定期，股权性质是限售A股。未完成的公司，股权性质是法人股、国家股等。取此时的股东名单，基本能概括股改非流通股东持股情况。2008年3月31日，距离新老划断已经1年半有余，新老划断前股改的持股5%以下股东都已经解禁，如果抛售，将不会出现在股东名单中，如果出现在名单中，对比期初的持股数量，就能算出减持数量，
减持比例保守计算为36%
有读者认为“没有发出小非减持公告的公司一样受到减持之苦”，因此我们将小非的减持数量进行了补充计算。
对于2006年6月30日股东名单中持股5%以下限售股、法人股、国家股股东持股数量，即过了限售期减持也不用公告的股份，其计算过程是：此时有3893个持股低于5%的股东进入10大股东名单，合计持有347亿股，其中47.78 股是中石化股改时3家非流通股东将股权转让给中石化集团，应予以扣除，即这个统计口径所有非流通股东全部抛出，最多抛售300 亿股。在2008年3月31日的股东名单中，期初的3893个股东仍有991个股东出现在10大股东名单中，这些股东在期初持有119.25亿股，期末持有110.70亿股，减持掉9亿股。保守计算，原来持有的300亿股减掉119.25亿股以外的181亿股全部减持，再加上实际减持的9亿股，合计减持数量最多是190亿股。
统计新老划断之后的解禁股减持股份也是这个办法。选2007年6月30日为期初，此时只有4家公司过了小股东的锁定期，包括3只中小板新股和沪市大同煤业，这4家公司重要股东名单变动非常小，小股东锁定期为1年，也包含2008年6月底前解禁的公司股东，期末时间选2008年7月20日 。期初102只股票中，持股比例在5%以下的股东共有425个进入前10大股东，合计持有95.74亿股。这425家股东到了2008年7月20日,仍有172家股东持有期初持有的股份，合计期初持有40.07亿股，期末持有37.16亿股，减持了2.9亿股。有些股东持股数量基本没有变化，其中有50家持股数量1股未动。与处理股改之前的小股东计算方法类似，将期末没进入10大股东名单的95.74-40.07=55.67万股假设为全部减持，再加上2.9亿股，合计减持了58.67亿股 。
股改之前最多减持190亿股，加上新老划断之后最多减持58.67亿股，还有持股5%以上股东减持了78.39亿股（其中股改减持51.25亿股），合计最多减持337亿股，解禁股份总数是919亿股，减持股数占解禁股份比例是36%。将期末没有进入10大股东的视为全部减持，这是相对保守的计算结果。
7月21日，标准答案终于出炉。中国证监会宣布，截至6月底，由股权分置改革带来的限售股份累计减持250.07亿股，占解禁股份的29.67%。
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