2007-04-26

中信银行A股估值7元左右,上市首日或会高估

讯中信银行27日在上海和香港两地同时上市,其中11.52亿A股在上海证交所上市.分析师指出,中国银行业未来具备相当大的发展潜力,而中信银行作为中信集团的最大子公司,享有独特竞争优势,估计其A股合理估值在7元人民币左右,相对于5.8元发行价上涨两成左右。

不过分析师认为,近阶段随着股指连创新高,新股炒作热情高涨,新股上市首日定位往往会偏高,估计中信银行也不例外,明日定价或会高看至10元.

长江证券分析师贺晟表示,"中信银行的合理估值可能在6.5-7.5元,但近期新股比较火,市场因素往往会主导它的短期走势."

他举例说,周四上市的新股连云港合理估值也就在8-9元左右,但其股价已远远高于估值.连云港周四收在14.31元,较其发行价4.98元上涨9.33元,或187.35%.

中信银行近期同时发行了A股和H股,A股发行了23.02亿股,其中网上发行11.52亿股,证券代码为601998.路透周四访问了四位券商银行业分析师,对中信银行的合理估值区间为6.2-7.5元.

贺晟表示,在股份制商业银行中,公司资产规模低于招商银行,略高于民生银行.从综合竞争能力看,公司核心竞争力低于民生银行而高于浦发银行.由于A+H股上市带来的税收优惠,以及公司业务的稳定增长,预计中信银行未来三年□利复合增长率将在40%以上.

他说,发行后中信银行每股□资产在1.93元,估计其上市后与民生银行有较强的可比性,中信的合理市□率应在3.5倍左右,即股价在7元上下.

中信建投分析师佘闵华指出,中信银行具有中信集团背景,其估值可能会比民生略高一些.不过,总体而言,中信银行的资质不如招行,所以其总市值应该不会超过招行.

招商银行目前总市值在3,000亿元左右,民生银行和浦发银行在1,500亿元以下.若按中信银行383亿股总股本(发行H股和A股后,未超额配售)计算,其合理股价应在7.8元以下.

华西证券分析师认为,现在两市的银行股较多,机构选择配置资产的范围较广,而中信本身又缺乏独特的热点,理论上很难有很大的上涨空间.不过目前市场游资非常多,新股因为没有历史负担,往往成为短线炒作的对象.若按中信银行发行询价的最高值7元,再赋予20-30%的溢价,估计该股首日会冲到8-9元的位置.

而广发证券分析师余晓宜对中信银行的定位并不乐观.她表示,"中信的发行价本来就偏高,所以其上市后的合理估值不会有明显的提升,也就6.2元左右。"