资产证券化今明两年业务规模有望突破2000亿元

讯国内首批资产证券化试点单位国家开发银行日前明确表示，将积极筹划2007年第一期开元信贷资产支持证

券的发行事宜。

据《中国证券报》报导，业内人士认为，随着央行货币紧缩的深化和股市资金分流的加剧，资产证券化活动正演变为市场的一

种自发行为。国开行这期产品的推出有望掀起今年资产证券化产品发行的新高潮，估计今明两年国内资产证券化业务规模将突

破2000亿元人民币。

资产证券化在中国的发展被寄予厚望，但其发展并不顺利。流动性过剩和收益水平相对于股市缺乏竞争力，是资产证券化产品

受冷场的主要原因。不过，业内人士认为，目前的环境已出现明显变化。从去年以来，在央行系列紧缩措施的共同作用下，金

融体系的流动性已出现趋紧迹象。为缓解流动性不足，将信贷资产进行证券化运作就成为一种自然的选择。

业内人士透露，不仅国开行存在这方面的需求，一些股份制商业银行进行资产证券化的热情也明显高涨。资产证券化另一个潜

在的供应主体是企业。对资产证券化感兴趣的企业中，房地产开发商热情极高，他们甚至称其为“房地产行业的可再生资金源

”。

在各类供给机构跃跃欲试的同时，来自买方的有利条件也不断增加。首先，由于有相应资产做担保，作为重要买方的保险公司

在购买时受到的政策限制较少。其次，随着企业年金等新机构入市，银行间债券市场的投资主体不断壮大。由于资产证券化产

品提供的收益较国债和政策性金融债要高，社保基金和企业年金等以保障为目的的资金会对其格外关照。另外，债券型基金和

货币市场基金已被倡导大力发展，这无疑将增加交易所流通的企业资产证券化产品的需求。