后第三方存管时代银券利益再划分

讯 本报记者 胡蓉萍 程志云 大部分证券公司都在为第三方存管业务做最后的冲刺，不少券商的第三方存管工作已经全面收官。监管部门原本规定的8月31日实现第三方存管的大限将放宽到12月底前。

分析人士指出，无论是券商争夺客户还是银行争夺客户，本轮因为第三方存管制度实行而使得银券之间重新签订协议的过程同时也是银行和券商重新结盟、重新划分势力范围的过程。

基金经理高远认为，券商经纪业务的竞争，通过第三方存管，受到银行的影响渐渐增大。

市场争夺客户的方式正在悄然起着变化。

互相依存

2006年1月1日起实施的《证券法》第139条中规定“证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行以每个客户的名义单独立户管理”。

“第三方存管”，是指证券公司客户证券交易结算资金交由银行存管，由存管银行按照法律、法规的要求，负责客户资金的存取与资金交收，但证券交易操作保持不变。它遵循“券商管证券，银行管资金”的原则，将投资者的证券账户与证券保证金账户严格进行分离管理。

　　这一模式下，银行负责完成投资者专用存款账户与券商银行交收账户之间清算资金的划转。换句话说，是将券商的清算交收程序转移到银行，由银行代为完成。

监管层权威人士表示，推行“第三方存管”制度，主要是为了从制度上避免券商挪用客户保证金，有效防范系统风险，更好地保护投资者利益。

“‘第三方存管’与其前身银证转账的一个区别是，前者是一对一，后者是一对多。” 中富证券浙江某营业部副总经理李迎阳说。

这个一对一，就造成了第三方存管制度实行过程中惨烈的竞争格局。

第三方存管上线以后，来自证券机构的同业存款反映的是银行客户关系和客户资源。“多争取到一个第三方存管的客户就有机会多锁定一个客户资源，在此过程中商业银行完全可以以交叉销售和提供产品组合的方式发掘更多的客户价值。”招商银行零售银行部经理牟军对这场资金的争夺战有着长远的考虑。

一位银行业内人士表示，资本市场对银行资金的分流令银行压力陡增，抓第三方存管实质上是变相揽储的一种方式。

证监会同意银行向合作券商收取托管费，但该费率实际并不高，在0.25%左右。某股份制银行上海分行机构业务部人士透露，就是这么低的托管费某些中小银行为证券券商与自己合作，或者让券商向客户推荐自己银行作为第三方存管行，主动降低托管费比例，甚至不收取券商任何费用。

与此同时，小券商也在紧锣密鼓争取银行，大券商则在寻求相当实力的银行的合作。

华西证券客户经理翟金刚是被公司长期派驻在北京银行北三环某支行蹲点招揽客户的。为此，他需要和银行的大客户经理保持良好的关系。“运气好的话，银行能帮忙挖一些其他证券公司的客户过来。”

刚刚5月份被证监会解除业务限制的华林证券也全面出击，高级客户经理刘宏伟则被长期派驻在民生银行西坝河支行长期蹲点，希望能在第三方存管的契机下，挖过来更多成熟的投资者。

谁更主导

“作为资金往来的通道，银行有着更宽泛的金融业务，今后银行肯定是主导”，北京信达创富投资顾问有限公司研究发展部注册证券分析师高远断言：“银行里有很多证券公司需要挖掘的潜在客户来源。”

银行比证券公司数量少，有实力的大银行的数量更少。“所有证券公司的客户又必须是银行的客户。相对而言，银行更旱涝保收、更底气十足一些。”某资深银行业专家如此认为。

“大牛市中，证券公司肯定是主导，投资者的目标肯定先是证券公司，再选择一家银行。”招商证券北三环路营业部客户经理何广文向记者坦言，“我们在前线做客户的人，只看现在，不看将来。目前我坚持认为证券公司是主导。”

首先选择证券公司的说法对新开户的人群更为适用。对于参与证券交易很久的存量客户来说，签订第三方存管协议时，换银行还是换证券公司，银券双方谁能起到更积极的作用对客户的选择有很大的意义。

对于老的银证通或者银证转账客户，部分券商和银行会一次性自动转换，如工行、中行等已开始分批将原先是银证转账或银证通业务的客户一次性地移到第三方存管的系统中来。投资者只需要在自动转换后的三个月内，及时到银行或券商营业部办理书面确认手续，就可以直接通过第三方存管进行交易。

本文开头所讲述的王某即是招商银行直接将其开户证券公司转到了招商证券，王某所做的，只是到银行办理了书面确认手续。

“但是从操作上讲，老客户选择换证券公司比选择换银行更加麻烦一些”，平安证券策略分析师李先明向记者分析道：“从这个意义上说，银行对证券公司存量客户群的影响作用不大。没有多少银行有如此大的强有力的挖墙角的能力。”

走向联盟

第三方存管工作进入尾声的时候，基本上所有券商和所有银行都争取互相签订合同。

对于新增投资者，他开户时选定了某家证券公司，理论上他可以选定任一一家银行进行第三方存管，只要这家银行和证券公司有协议在先。对于老的投资者，在重新签订第三方存管协议的过程中，则看客户选择是否转银行或者转证券公司。

而在这个过程中，银行帮客户换证券公司和证券公司帮客户换银行的现象不同程度地存在。

新的银行和证券公司的利益共同体正在形成。有的以同一系统为纽带，有的以历史联系为纽带。分析人士指出，太多独立反而成了券商的劣势。

记者六月份去招商证券北三环路营业部开会的时候，招商证券的合同中默认的是工商银行和建设银行，如果要选择招商银行则要另签一份协议。而营业大厅内，只有招商银行的工作人员在办理相关的办卡业务，不见工行和建行的工作人员。

不久前，招商证券联合招商银行推出了银证联名卡——“银证直通”卡。

该联名卡是招商银行与招商证券基于客户结算资金第三方存管平台，联合发行的银行借记卡，与持卡人在招商证券营业部开立的证券保证金账户之间建立一一对应的第三方存管关系。

“很多时候就看银行和券商之间的关系。这种关系的形成有的时候是微妙的，并不仅仅是一纸合同所能决定的。”上述证券公司中层人士表示。

平安证券与中国工商银行签署客户交易结算资金第三方存管主办银行存管协议，后者成为平安证券第三方存管业务的主办存管银行。

某证券公司某营业部老总坦言，小券商的出路就是和大银行合作，中小银行的出路就是和大券商合作。

“关系最铁的才最起决定作用，客户共享等合作会不成问题。”在一线工作的某证券公司高级客户经理表示。

中投证券也启动了与光大银行的第三方存管业务。中投证券总裁杨明辉表示，中投证券与光大银行通过第三方存管，实现了证券公司、银行平台共用、资源共享，同时，也为客户提供了更多的选择。

此前，国信证券则联合深圳发展银行推出了基于第三方存管平台的“金色阳光发展卡”。

无论谁更占主导，谁决定谁更多，银行和证券公司的联系已经更加紧密。今后的方向，无疑是密不可分的利益共同体。而大银行、大券商永远是市场中的香饽饽。

后第三方存管时代 银券利益再划分

后第三方存管时代银券利益再划分