刘明康：慎用利率、汇率、存款准备金率

网络版专稿 记者 邓美玲 8月末，包括兴业银行、摩根大通在内的一些机构发布研究报告预测，年内存款准备金率再度上调的几率几近为零，官方可能考虑下调存款准备金率。但近日，银监会主席刘明康在接受《求是》杂志采访时称，要审慎运用利率、汇率、存款准备金率，现在应该加大公开市场操作力度，实行对银行的差别化调控。此外刘明康还认为目前迫切需要打破人民币单边升值的预期，从源头上减少热钱流入。

流动性过剩和银行资金趋紧

刘明康在接受采访时表示，当前的流动性过剩在很大程度上来是结构性的，有相当大一部分流动性是在银行体系之外循环的，全社会整体流动性充裕和银行体系资金面趋紧的现象并存，部分中小银行甚至已经出现流动性十分紧张的现象，流动性风险上升。

刘明康说造成国内整体环境流动性过剩的最直接原因就是国际收支失衡，我国的外汇储备增长过快，导致外汇占款大量增加，央行也只能被动地投放基础货币。2007年下半年，我国广义货币供应量（M2）增速保持在18%以上，而到了今年6月份，这一数字下降到17.4%左右，但还是太高。对此，刘明康认为，现在应该加大公开市场操作力度，通过落实从紧货币政策、完善货币与财税政策各种工具搭配的方式加以调节。9月2日，央行单日操作回笼量达到1320亿元，这一数字创下今年5月份以来的新高。业内人士认为，这正是央行加大公开市场操作的表现。

从货币供应量快速增加形成鲜明对比的是，我国银行资金吃紧情况越来越严重。从2008年上市银行半年报来看，除了工商银行之外的几家大型国有银行的存贷比都处在58.6%~62%的高水平之上，而商业银行则更加严重。中信银行上半年存贷比在上市银行中最高，达75.56%，越过国家规定的75%的红线。招商银行上半年末存贷比也高达74.62%，月均更是突破红线至77.1%； 兴业银行半年存贷比为74.53%；深发展为71.87%，月均高达73.22%；浦发银行期末存贷比为71.21%，月均为70.20%。从这些数字来看，银行的现金已经日渐吃紧。

银行上半年的超额贷款不仅导致了银行现金流的紧张，还可能造成年末因贷款额度用光而无法贷款的尴尬局面。据了解，今年全年新增贷款总额和去年一样，维持在3.63万亿元左右，而今年前2个季度新增贷款实际金额就占了2.45万亿。业内人士分析，银行在上半年超额贷款可能是指望下半年的政策放松，但如果国家依然维持原有总贷款额度不变，那年末有些银行可能出现无款可贷的情况。

迫切打破人民币单边升值预期

2008年，人民币加快了升值步伐，其中人民币兑美元尤为明显。2005年、2006年和2007年，人民币兑美元汇率分别升值2.6%、3.3%和6.9%；今年上半年，这一比率达到了6.5%。对此，刘明康表示，随着升值速度的加快，升值预期丝毫没有减弱，热钱随之大量涌入中国。他说，虽然今年上半年贸易顺差同比减少，但经常账户结汇额仍有较大增幅，这说明国际游资流入势头加剧，对升值的预期加强。因此，当前迫切需要对人民币汇率政策进行研究，科学把握汇率变动的方向和节奏，打破汇率持续单边升值的预期，从源头上加强外汇管理，减少由于热钱流入而创造的过剩流动性。刘明康建议，加强对跨境资金流动的监测，采取有力措施遏制境外投机资金的大进大出。

北京大学中国经济研究中心教授霍德明4日在接受本网记者采访时也认为，目前应该改变人民币单边升值的预期，真正实现参考一篮子货币汇率。近日在汇市上，人民币兑美元经历之前的持续贬值进入拖滞状态，而人民币兑欧元自今年二季度以来呈现整体升值行情，并于9月2日首度突破1比10这一重要关口。

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