金融股：昔日“宠儿”成“弃儿”

网络版专稿记者严钰 金融板块的惨烈下挫成为拖累股指罪魁祸首。中国A股中银行和保险股共计17只股票，而进入9月以来市值却减少了5623.1亿元，占所有A股市值减少金额的比例为27.75％。与此同时，机构却反手做空，银行和保险股的资金净流出金额达到了16.18亿元。

昔日优质股“风光不再”

9月以来，上证指数下跌了13.28％。从个股来看，12只金融股票的期间跌幅超过了大盘，占股票总数逾七成。其中浦发银行9月份以来下跌了27.49％，是银行类股票中跌幅最大的。此外，兴业银行、招商银行、北京银行、深发展A和华夏银行的期间跌幅也均超过了20％。

而沪深两市A股市值由15.43万亿元下降至13.41万亿元，市值减少了2.02万亿元。而银行和保险股共计17只股票，期间市值减少了5623.1亿元，占所有A股市值减少金额的比例为27.75％。虽然股票数量不多，但是银行和保险股已经成为影响近期大盘下滑的主要板块。

随着金融股的进一步下滑，基金等机构的投资也开始远离金融股。TopView数据显示，银行和保险股是机构资金流出最多的板块，近8个交易日资金净流出16.18亿元。在8月21日至29日期间，机构资金曾经连续7个交易日流入银行和保险股。然而进入9月份，基金却将银行类股票作为了减仓的主要目标。9月1日-4日银行类股票的机构资金分别净流出了3.51亿元、6.65亿元、4.35亿元和8.80亿元，金额合计达到了23.31亿元，这一金额甚至超过了基金期间对所有A股的资金净流出总额。

多重利空偷袭金融股

8月中旬，银监会向广东、江苏、浙江、上海、北京、深圳、宁波等七省市银监局发出《关于开展重点地区房地产贷款压力测试的通知》。有银行测试结果显示：如果房价下跌20%，个人房贷不良率将大幅上升；如果房价下跌超过40%，个人房贷不良率将上升约40%。目前银行业内比较一致的判断是：如果房产跌幅超过35%，则楼盘降价风和业主断供潮将互相激励，形成类似美国次贷危机式的恶性循环。分析人士称，不良贷款的增长加大投资者对银行业的忧虑，拖累股价。

此外，国际投行高盛调低中国银行股整体评级直接打压金融股。9月9日，高盛报告将中国银行业整体评级从“具备吸引力”下调至“中性”。14家上市银行中12个月目标股价被大幅调低，其中H股价格平均下调26%，A股价格平均下调达41%。仅高盛作为战略投资者入股的中国工商银行未被降级。高盛认为，由于投资缩减、贸易顺差下降以及政策风险等因素，中国宏观经济增速面临放缓，这轮下降周期中，中国的商业银行尤其波动率较大的中小银行，2009年的资产质量和息差收入正变得不确定。

对于金融股的下跌，有分析人士称由于央行暗示不会放松宏观调控，以致周期性行业纷纷大幅下挫，进一步加速了大盘的下探，技术上显示市场的调整压力依然存在，仍有进一步下跌的可能。

而江南证券研究所副所长魏凤春认为：“银行的利空根本上是建立在宏观经济下行的基础上的，如果非要找个理由，那么是这样是PPI极高，如果不能传递到CPI，企业承受不了高成本而减少利润甚至破产，进而银行不良资产增大。但并无明显迹象显示中资银行在房地产或出口生产企业等问题产业的质量下滑资产中，风险敞口过大。”