上市银行进入交易所债市破冰

记者邓美玲 从1997年6月开始，银行资金被禁止进入交易所债市。但是随着资本市场的壮大以及银行机制的完整，银行债市和交易所债市这二个分离的市场的差距越来越大，暴露的问题也越来越明显。

近日，国务院公布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》，其中提出，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。有消息称，目前证监会和银监会正协调具体的政策措施，交易所则开始做前期准备工作。监管部门可能首批拟选择1-2家上市商业银行开展进入交易所债市试点工作。

两个债券交易市场有望打通

银行债券市场和交易所债券市场并不是一直就处于分隔状状。银行曾经也是交易所市场的成员之一，但是后来大量银行资金通过交易所债券回购方式流入股票市场形成风险，从1997年6月开始，银行资金被禁止进入交易所债市，而是另成立银行债券市场。

经过12年的发展，银行债券市场和交易所债券市场的差距越拉越大。目前大部分的社会资金仍然存在于银行体系，交易所市场容量远远落后于银行间市场。统计显示，截至今年11月底，交易所债券市场的债券托管量为3200亿元，而银行间市场的托管量则高达13.72万亿元。而在去年，银行间市场债券交易金额达63万亿元，占全国债券交易金额的96.9%。

由于商业银行不能进入交易所债市交易，这使得交易所债市的承接能力大打折扣，也造成了交易所市场投资者少，市场容量小、交易不活跃的情况。

此次的银行进入交易所债市试点将有望打通二个交易市场的统一平台，而银行资金也能得到更多样的投资渠道，这对于交易所、银行、投资者来说都是利好。渤海证券债券分析师徐华在接受采访时称，“这对于交易所债券市场是大利好，是一项制度性变革，将大大推动交易所债券市场的发展。这将使得长期由于流动性不足始终处于低位的交易所债券价格上涨。”

细则仍待考虑

1997年银行被禁止进入交易所债券市场的直接原因就是大量资金流入股票市场带来的风险以。但是业内人士在接受国内媒体采访时仍然认为，商业银行进入交易所市场的关键是从制度上防止银行资金流向股市。“单从交易品种上来说，银行对进入交易所市场的兴趣不大，而且交易所市场散户的资金量较小，对银行也没什么吸引力。”这位交易员认为，交易所可能会出台一些吸引银行的政策。

此外分析人士称，试点展开后，银行通过何种方式进入、可以投资哪些交易工具、头寸限制等有待政策进一步细化。

至于对商业银行试点可能开放的领域，有分师析认为，应该是国债和公司债全部开放。

目前有消息称，证监会和银监会正协调具体的政策措施，交易所则开始做前期准备工作。监管部门可能首批拟选择1-2家上市商业银行开展进入交易所债市试点工作。之所以选择上市银行做为试点，也是看中了他们在公司治理、信息披露等方面的优势。

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