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债券延期 AMC获得又一个十年

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2009-09-26

胡蓉萍欧阳晓红

经济观察报胡蓉萍欧阳晓红/文 财政部9月22日将信达资产管理公司1999年向建行发行的2470亿元债券延期10年。

9月24日，财政部权威人士接受本报电话采访时表示，目前的财政状况决定这一问题不得不再拖10年。

再获10年时间并不意味着能偿还本息或将问题最终解决，但对于正在努力向金融控股公司转型的AMC来说，至少是赢得了时间。

债券延期

信达公司债券由信达公司于1999年向建行前身，原中国建设银行定向发行，也是信达公司收购原中国建设银行不良资产的对价。财政部对这部分债券本息支付提供支持。

财政部权威人士24日接受本报电话采访时表示：“考虑到目前国家的产业政策导向，如果把1.4万亿都拿出来的话，会影响财力，因此暂缓10年。”

AMC是国家为处理四大国有商业银行剥离的政策性不良贷款而对口成立的资产管理公司。十年前，由财政部向华融、信达、东方和长城四家公司各提供了100亿元资本金，同时由央行发放了5700亿元的再贷款，AMC以固定利率为2.25%的8200亿元金融债券为对价，收购了四大行剥离的1.4万亿元金融资产。按照当时的设想，四家公司的存续期为十年。

上述权威人士同时透露，延期也符合各方的实际情况，因此其后陆续到期的其他几笔债券也将采取延期的方式来解决。

目前工商银行持有价值人民币3130亿元的资产管理公司债券，这些债券将于2010年、2011年到期。中国银行持有人民币1600亿元将于明年到期的资产管理公司债券。长城资产管理公司此前则是利用央行资金购买了中国农业银行人民币3450亿元的不良贷款。

“国家担心的是1.4万亿那块怎么解决的问题，这块本来是由财政负担的，将来怎么来解决还得看政策层，所以再一个十年也不一定能彻底解决这个问题。”东方资产管理公司一位人士表示。

某资产管理公司部门负责人则预测：“有可能专门为此设立一个SPV，以后赚一部分还一部分，中国所有的问题都在发展中，10年之后局面应该会有所不同。”

此前有媒体报道，信达在提交给国务院的转型方案中提出以十年时间消化巨额挂账亏损（包括政策性亏损和商业性亏损），以自身利润逐步冲销。

“有几家公司一年能赚240亿的？”多位AMC人士都认为这样的提法不现实，只能算作是决心。信达目前累计接收不良资产共上万亿元，涉及十几家金融机构，是目前国内管理不良资产最多、财务指标表现最好的AMC，但其每年的利润也只能冲抵债券利息，本金偿还的可能性太小。

信达先行

关于信达的转型方案，本报从AMC和财政部等多方人士处获得的消息是，信达的转型方案依然在变化当中，不仅仅是如何偿还本息的说法在变化中，而且建行将出资多少占有多少股份依然也不确定。

而事实上，对于入股信达49%，建行一直不情不愿，“花那么多钱还控股不了”的说法在建行内部流传甚广，据称这也是建行大股东中投公司的态度。

但建行确定要入股的，则是信达资产旗下的幸福人寿。郭树清今年6月回答记者提问时也表示，建行愿意持股50%以上，但也表示参股比例比较灵活，20%、30%亦可。

AMC人士猜测在收购信达资产的股权问题上，建行应该也会延续“要么50%以上，要么20%左右”的思路。

可以确定的是，国务院在近期的一次会议上决定让信达作为试点最先实行转型，股份制改革和上市是最终目标。

作为目前财务指标最好的AMC，信达资产下设信达投资有限公司、华建国际集团公司、中润经济发展有限责任公司、汇达资产托管有限责任公司、信达澳银基金管理有限公司、信达证券股份有限公司、幸福人寿保险股份有限公司等直属公司。

9月15日，金谷信托正式在工商管理局完成工商变更登记，信达资产管理公司拥有其92.29%股权，成功重组收购了金谷信托的同时，信达财险的牌照也成功拿下，除了进展中的银行牌照争取以外，可以说信达几乎梦圆金融全牌照。

另三家跟进

“我们就是等信达，等它转型一年半载之后我们就开始，我们应该在华融前面。”东方资产管理公司一位部门负责人透露，就入股东方资产事宜，中行和交行都希望能入股，但是前者希望能100%控股，后者则入股意愿强烈，“给多少拿多少”。

“财政部肯定不会让中行100%控股的，所以现在看来交行比较有戏。”上述人士透露。

东方资产管理公司旗下拥有东兴证券、东方金诚国际信用评估有限公司、上海远东资信评估有限公司、北京东方中和数据咨询有限公司和中国外贸金融租赁有限公司等多家金融机构，其参与发起设立的百年人寿已获监管部门批准筹备。今年5月其总裁助理陈建雄曾向本报记者表示东方正在积极与多家信托公司接触，以谋求信托牌照。

而华融引进工行作为战略投资者的转型方案也已经在国务院案头等待批复，以实现华融总裁赖小民所说的 “向综合性金融服务集团转型并最终实现上市”。

正在加紧上市准备自顾不暇的农行尚未对长城资产就战略入股事宜提出要求，但长城的商业化转型也在缓慢推进当中。

9月22日，保监会发布公告，正式批准了广电日生人寿保险公司的股权转让申请以及名称变更。不过，据透露，该收购在获得银监会批复时颇费周折。

无论如何四家AMC的转型方向已经确定，财政部权威人士24日对《经济观察报》称，即商业化转型，朝着金融控股公司的方向发展，包括长城。

一位AMC业内资深人士表示：“促使债券延期和转型的原因，财政资金紧张是一方面，另一方面并非外界所说的为了防止若干年后银行不良贷款再次大规模出现，我认为这样大规模出现的可能性并不大，至少不会大于四大行上市之前的那样规模，所以财政部给我们时间让我们转型的真正原因就是我们所拥有的正在创造利润的金融牌照。”