宁波银行增发50亿补资本金 4季信贷增风险

2009-10-27

廖颖

记者廖颖 近日宁波银行发布公告称，公司拟对华侨银行、雅戈尔等5家主要股东定向增发不超过4.5亿股，融资约50亿元，全部用于补充核心资本。

宁波银行此次拟增发价格为11.63元，较目前股价折价幅度仅约15％，且锁定三年，使公司具有较好的价值安全边界，公告中称预计融资后公司2010年核心资本充足率回升至12％以上。

目前银行资本充足率已经引起各方重视，各大银行也纷纷通过次级债、增发等方式提高资本充足率。从数据来看，今年上半年末宁波银行资本充足率和核心资本充足率分别为12.84％和11.56％，在上市银行处于较高水平，但低于同是城商行的北京银行和南京银行。

按照公司发布的中长期资本规划，宁波银行希望未来三年确保核心资本充足率维持在9％以上，资本充足率达到12％以上。补充资本金的方式包括增发、配股等股权融资方式，以及发行次级债、混合资本债、可转换债券等债权类融资方式。

此外，公开数据显示，随着随着出口环境的转暖及新分行的开设，宁波银行二季度贷款环比增长了19.73％，上半年贷款同比增速为46.32％，二季度贷款增速明显快于其他商业银行。预计全年信贷同比增速约45％，新增贷款约220亿元。随着资本充足率的上升，2010年公司有望实现新增贷款规模240亿元以上，使信贷增速达到33％。

2008年 3季度宁波银行收入和利润增速为上市银行的最快水平之一。宁波银行 1-3季度利润增长 77%，保持在较高水平。较为难得的是 3季度营业收入环比增长 10%，其中息差收入增长 10%，手续费持续高增长 57%，均为上市银行较高水平。不过由于拨备支出的增长，净利润仅增长 1%。

宁波银行资产规模的高增长得益于存款和银行拆入的高增长。2008年 3季度宁波银行盈利资产同比增长 34%，环比增长 14%。一方面是因为存款环比增加 12%；另一方面是拆入资金环比增长 31%。3 季度的高速盈利规模增长是宁波银行 3 季度增长的主要驱动因素。

贷款定价能力使宁波银行息差水平保持稳定。3 季度宁波银行的存款定期化水平相对较小，而中小企业为主的客户结构，使宁波银行贷款议价能力一直保持在较高水平，贷款利率上浮水平在 3季度有所上升，这些因素使得其息差在 3季度基本持平。同时，公司手续费收入保持较快增长，公允价值出现了较大损失。宁波银行 3 季度手续费收入保持了较快的增长，其中汇率套保相关业务的快速增长。

值得关注的是，3季度宁波银行公允价值出现了较大的亏损，这与套保业务带来的外汇敞口有着密不可分的关系。公司因此资产质量下滑明显，拨备支出快速上升。9 月末宁波银行不良率为 0.64%，较 6 月末进一步上升 24个基点，较多的贷款向下迁徙到次级类，未来的时间类有进一步向下迁徙的可能。

与此相适合拨备覆盖率从 323%快速下降到了 200%。一直以来宁波银行拨备/贷款总额比重较低，表面上较高的覆盖率对于不良贷款的缓冲能力并不高。与不良贷款上升相适应3季度宁波银行拨备支出比 2季度增加 70%，照此发展可以预见公司的不良率在第四季度还将有所上升，拨备支出还会有较快的增长，而覆盖率进一步快速下降。虽然宁波银行 3季度保持了很快的规模和利润增速，但信贷风险上升也很快。

宁波银行 3季度规模的高增长和相对较高的贷款定价能力，使其净利息收入保持了较快的增长。但资产质量下降的趋势已经十分明显，目前的拨备覆盖率其实缓冲能力并不高，未来业绩下行的风险较大。