记者 廖颖 3月份中国外贸数据出现近6年来首次逆差打压市场对人民币升值的预期，昨日(4月12日)人民币兑美元1年期无本金交割和约(NDF)和人民币即期汇率均出现小幅回落，显示市场对人民币升值预期减弱。

NDF，是指无本金交割远期外汇(Non-Delivery Forward)它是一种远期外汇交易的模式，是一种衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易。在交易时，交易双方确定交易的名义金额、远期汇价、到期日。在到期日前两天，确定该货币的即期汇价，在到期日，交易双方根据确定的即期汇价和交易伊始时的远期汇价的差额计算出损益，由亏损方以可兑换货币如美元交付给收益方。人民币NDF就是指美圆对人民币无本金交割远期外汇。

人民币NDF市场是存在于中国境外的银行与客户间的远期市场，主要的目的是帮未来有人民币支出或人民币收入的客户对冲风险。但是到期时，只计算差价，不真正交割。结算货币是美元。

市场上大部分观点认为，中国高层对人民币汇率的强硬表态令人民币升值预期收窄。中国国家主席胡锦涛和美国总统奥巴马在参加全球核安全峰会期间于华盛顿举行了会晤，在两人的会谈中，胡锦涛表示，将继续推进人民币汇率形成机制的改革，但人民币汇率改革的具体措施需根据国内外经济形势统筹考虑，尤其不会在外部压力下加以推进。

NDF市场对于上述表态迅速作出了反应，人民币升值预期回落。上周的后两个交易日，NDF市场上美元兑人民币价格明显下跌，人民币升值预期扩大，人民币对美元中间价开在近10个月的高点，引得市场对人民币对美元将重启升势的预期大起。

昨日外汇交易中心公布的人民币对美元中间价为6.8260，比之前的人民币中间价10个月高点6.8259相差一个基点。

NDF市场报价所代表的人民币升值预期在近两周的时间里呈现逐步走高的态势，而在此之前的一段时间，升值预期曾经从2.98%逐步回落到2.16%。

中国官方对人民币汇率问题的强硬表态被认为是前期升值预期迅速滑落的主要原因。

美国财长盖特纳表示，相信中国会以自己的理由来决定结束人民币盯住美元的政策。最新消息显示，美国将推迟决定是否将中国列为汇率操纵国，这也被看作是令中美在有关人民币问题上气氛更为缓和的一件事。

虽然许多分析人士表示，从经济角度看，人民币升值的压力有限并且升值后也少有益处，但最近人民币汇率可能发生变化的风险有所加大。