不过，多数市场分析人士表示，主力资金在农行上市前先将资金配置重新布局的可能性很大，甚至把农行上市看成是市场变盘的重大契机。

游资搅局

虽然A股本轮暴跌由头并不在农行，但在经过近两个月的下跌之后，农行的上市却已成为整个股市牵一发而动全身的主旋律。

进入6月，上证综指开始在2500点上方小幅震荡，两市成交量逐步萎缩，观望气氛日渐浓厚。6月4日，上交所成交量仅为618亿元，创出2009年1月以来成交量的最低值，随后几天成交依然处于“地量”水平。

广发证券分析师游文峰称，从地产调控政策到银行股融资压力，再到欧债危机可能引发的世界经济二次探底，4月以来的股市基本面压力重重，打压了市场人气。他表示，“农行发行上市对短期市场影响较大，其最终如何定价很可能决定市场的关键情绪，这对于正在筑底过程的股市十分重要。”

此刻，不甘寂寞的游资开始狙击地产股、狂炒银行股，江浙一带游资在最近两周大量进出热门板块，搅动着人气低迷的市场。

6月9日午盘后，就在农行的发行申请刚刚通过证监会发审委之后，中信银行突然直线飙升至涨停，刺激银行股全面爆发，宁波银行、华夏银行、浦发银行、北京银行等全线大涨，带动地产、煤炭等权重板块大幅反弹。

而在此之前的几日，大龙地产、卧龙地产等处于调控风暴最核心的地产股也时常毫无征兆地被拉涨停。

在好买基金研究中心看来，在经过前期的大幅下跌后，银行的安全边际提高，银行股相对于其他行业有显著折价，地产股情况也类似，出现大幅反弹是情理之中。

数据显示，目前银行业的静态PE是11.5倍，动态PE是9.3倍，2010年一季度PB是1.93倍。银行相对于其他行业，PB折价25%，而PE折价几近50%。考虑到银行在A股构成中的权重，实际上对于非银行板块的折价更大。

但是，从这些被突然拉起的银行股和地产股的交易情况来看，游资显然占据了大部分。

以中信银行为例，在6月9日的成交中，买入前两名均是来自杭州游资聚集的两家营业部，这两个席位当天在中信银行上的买入量接近1亿元，而中信银行全天成交是4.7亿元，也就是说这两个营业部就贡献两成多的成交。

另外，上述地产股大涨时的成交席位也显示出类似的情况。

“我买银行和地产纯粹是为了抢反弹，赚超短线的钱。”杭州一名在6月9日买入了大量中信银行的人士告诉本报，“一方面是有利好的一些传闻，另一方面是我判断市场会接受这些利好，只要我追进去，肯定能有几个点的收益。”

但事实上，当天追进的投资者赚钱的并不多。6月10日，中信银行、宁波银行等银行股纷纷低开。

资金配置重新布局

与游资不同的是，主流机构则在“耐心”等待农行上市。

“一切围绕农行。”上海某大型券商资产管理部负责人这样总结近期的股市，“无论是银行股的下跌还是反弹，都源自于农行IPO的影响，而银行股又极大左右了股市。”

因农行上市的关键作用，机构们看待农行心态也有相当大的不同。

北京一位基金经理6月8日告诉本报，他现在仓位很低，正在持币观望，很可能出手买农行，甚至减持工行和建行去申购农行，“毕竟农行是新股，还可能有些机会。”

也有部分机构把农行当作 “鸡肋”。

“农行破发的风险很大。如果像中国一重那样，工银瑞信把它砸在手里那么多就惨了。”北京一家基金的债券型基金经理直言，“流动性并不支持农行上市，从中行转债很难卖出去就可以看出，没几家基金感兴趣，多数还是券商和保险资金。现在的新股不同于以前了，根本不是无风险收益。风险和收益如此不匹配，我肯定不买。”

在意见分歧的同时，机构们的资金配置正悄然进行重新布局。

5月31-6月4日的一周里，中国银行股价暴跌9.23%，数十亿元的资金撤离，而当周，建行、工行等银行股也相继破位下跌，带领大盘出现3.84%的周跌幅，并考验此前2481点的新低。