冲击流动资金贷款

不过对于长于公司贷款业务的银行家而言，短期商业票据的出台可能是个坏消息。

理论上讲，短期商业票据的利息相比同期限的银行贷款利率要低2%-3%，即便加上发行费用在内也远低于银行贷款，因此对于商业银行给大企业发行的流动资金贷款会带来巨大的冲击。

一位商业银行投行部人士告诉记者，这是大势所趋。除了上述利率上的差异之外，短期商业票据还拥有发行程序简便、灵活的特点。由于发行人可以直接面向机构投资者，并根据市场的需要和自己对资金的需要来设计商业票据的期限、利率等，因此如果未来大规模推广，大量机构都会抛弃银行贷款，而选择短期商业票据。

“在几年前，短期融资券推出之后，对商业银行一年期的贷款产生的冲击令人记忆犹新，到目前为止，短期融资券大约替代了约2万亿的银行贷款，目前未到期余额6000多亿。不过反过来想，大量企业也因此而受惠，享受到更加低利息的资金。”他说。

工商银行一位人士告诉记者，美国金融市场在商业票据出现之后，美国商业银行同样也遇到了优质客户大量流失的难题。不过，为了不失去优质客户，美国商业银行改变了传统的以银行贷款为主的服务方式，将贷款承诺或者贷款额度与商业银行票据的发行结合起来。

商业银行贷款的运用在于它能够使发行人在商业票据发行的过程中随时动用银行的贷款来支持票据的发行。一方面提高票据的信用等级，降低发行费用；另一方面在市场条件发生意想不到的变化、企业难以完成商业票据的发行计划或者票据难以滚动发行时，可通过银行的贷款支持来筹集所需要的短期资金。

此外，由于商业票据的期限短、信用好，多数投资者以持有到期为目的，因此，其二级市场并不十分活跃。对于那些财务状况不好、不能获得高评级的中小企业，他们一般是以支付更高的利息为代价从银行获得贷款。这也就逼迫商业银行信贷部门逐步把注意力转向中小企业。

“对于国内商业银行而言，冲击肯定会有，而转型也是势在必行的。随着利率市场化的深入，国内银行从长远发展来看也需要从依靠吃利差逐步转型到贷款与中间业务并重的利润结构。从长远利益来看，短期商业票据的推出有利于商业银行改变现有的运作模式，提高市场化运作水平。”他说。