上市成功率不到7% PE、VC面临退出考验

网络版专稿记者王豪 进入2008年，以PE（私募股权投资）、VC（风险投资）为代表的私募投资渐趋火爆，但在热钱纷纷流入的同时，却也不得不面临退出考验。

根据清科集团最新发布的数据，2008年上半年，共有348家企业获得了PE、VC的投资，而同期得到创投和私募股权投资机构支持的成功上市的企业只有23家。两相比较，PE、VC投资企业的上市成功率只有6.6%。

虽然这一数据的得出，是源于上半年全球IPO市场的不景气，而成功上市的23家企业可能在数年前已获得投资，但23:348还是能够近似地说明一些问题。

募资、投资高潮

据清科研究中心统计，2008年上半年，中外VC新设63只创投基金，其中可投资于中国大陆的创投资本高达52.82亿美元；同时，有275家企业得到VC的资金支持，已披露金额达到21.45亿美元。

一个新的迹象是，人民币基金得到了空前发展。上半年本土VC新设的基金多达44支，共募集14.48亿美元。在资金来源方面，本土基金资金来源更趋多样化，民营企业、上市公司、政府及富裕个人资金不断进入VC领域。

2008年上半年，共有26只针对亚洲市场（投资范围包括中国大陆地区）的PE成功募集资金440.2亿美元，募集金额较去年同期大幅增长。与此同时，在中国大陆，共有73家企业得到PE投资，参与投资的PE数量超过50家，投资额为52.38亿美元。

统计表明，2008年上半年PE、VC共募集资金493.02亿美元，比去年同期增长190.18%；有348家企业获得了PE、VC的投资，投资总额达73.83亿美元，比去年同期增长50.56%。

上市难题

与募资、投资高潮形成鲜明对照的是，PE、VC所投资企业的上市之路却越走越难。

2008年上半年上市的81家中国企业中，有23家企业具有PE、VC的支持，融资总计22.23亿美元，为近三年同期最低值，占上市企业融资总额的12.1%。与2007年同期相比，2008年上半年PE、VC支持的中国企业上市数量减少了6家，融资额则下降了70.18%。

需要指出的是，2008年上半年在整个国际金融市场不景气、海外资本市场新股发行持续萎缩的大环境下，PE、VC此前所热衷的海外上市亦受到影响，上市数量仅有9家，融资额为17.59亿美元，均创下近三年同期的最低值。在这样的市场环境下，企业上市开始更多地转向境内，深圳中小板逐渐成为PE、VC退出的主渠道。

我们认为，目前全球主要金融市场仍在震荡调整过程中，市场走势并不明朗，多数企业短期内很难实现上市梦想，PE、VC依靠IPO退出将面临较大风险。

2008年上半年PE、VC支持的中国企业境内外上市情况统计