国泰君安天价薪酬最新进展：剩余年终奖将推迟发放

经济观察报 记者 张勇 2月4日，国泰君安证券被曝2008年薪酬及福利费用高达32亿元，较年初预算增长57%，人均年收入近100万元。

“我们并不蔑视财富……但很容易让人们感到不安的是，(一些公司)高管们业绩糟糕，却获得(高额)报酬。”这是大洋彼岸美国新任总统奥巴马在2月5日宣布“限薪令”时发表的尖锐言论。

金融危机下国内外企业集体裁员降薪等降低成本以度过危机之下，国泰君安薪酬支出却逆势飙涨，被贴上“天价薪酬”的标签，推上了舆论的风口浪尖。

上海金融工委的一位处长透露，2月5日下午，上海市国资委及市金融工委召开专门会议，讨论国泰君安巨额薪酬在社会各界产生的影响，而国泰君安等单位的相关负责人也到会就薪酬问题作出了说明。

据悉，会上上海市金融工委并未对此事明确表态，但国泰君安可能会因此而推迟发放剩下的年终奖。

薪酬风波

数据来源于一份《2009年国泰君安证券总裁陈耿工作报告》，该报告提及2008年公司薪酬及福利费用高达32亿元，按照其3000多人的员工计算，平均每人收入达到100万元。

同时，“2008年公司各项收支预算完成情况”一表中，国泰君安2008各项目实际收入情况较年初预算的完成率普遍不高。2008年实现经纪业务净收入49.77亿元，而年初预算是80亿元，完成率仅为62%；其中零售客户收入达到45.43亿元，而预算是75亿元，完成率达61%。而国泰君安证券投资部收入更是难堪，2008年亏损1.44亿元，完成率为-9%。

该数据一经报道随即引发社会各界的巨大关注，各种对于国泰君安天价高薪的质疑和指责此起彼伏。

事实上，早在去年初的2007年上市公司年报披露期间，就有关于浦发银行（600000.SH）人均年薪达到36万元的报道，这在当时也引发了与如今程度近似的社会关注度，而舆论的指向也普遍在于对银行业高薪的质疑。如今国泰君安的人均年薪却是当年浦发银行的3倍。

2月4日傍晚，国泰君安公司网站上挂出就某媒体报道的公司百万年薪一文作出的澄清。然而，由于这篇澄清并未就巨额薪酬的构成和分配情况作出说明，只是强调薪酬大部分为预提而非实发，因此这样的“澄而不清”反而引发了更多的质疑之声。

“显然，这个数字对于当前经济形势下众多企业裁员减薪的情况而言，的确很有些刺激眼球，即便这样简单计算人均年薪的方法有些草率。”上海金融工委的一位处长坦言，金融企业薪酬较高引起舆论关注可以理解，而天价薪酬风波也已经惊动上海国资委和金融工委。

据这位处长透露，2月5日下午，上海市国资委及市金融工委召开专门会议，讨论国泰君安巨额薪酬在社会各界产生的影响，而国泰君安等单位的相关负责人也到会就薪酬问题作出了说明。

不过，这次会议并未形成任何决定。上海市政府内部人士表示，“今年春节之前市金融工委就对上海国资归口管理下的金融企业高管‘吹风’，要求这些高管限制自己的薪酬。因此，5日的会议中金融工委主要关注的还是国泰君安高管的薪酬情况。”

“可能是高管的薪酬分配还比较合理，因此主管部门的领导当时并未表示出否定的态度，不过国泰君安可能会因此事而推迟发放剩下的年终奖。”上述人士说，“另一方面，金融工委也认为媒体计算出来的国泰君安百万人均年薪并不准确。”

有业内人士认为，无论是去年的浦发银行，还是今年的国泰君安，都遭遇到“数字游戏”的尴尬，那就是外界对于金融企业财务报告不够准确的解读。

上海某证券公司财务部门负责人认为，表面上看，以员工数量作为基数计算人均年薪也合乎情理，但证券行业有其特殊性，通常每家券商除了正式员工之外，还有数量庞大的编外经纪人队伍，而这些经纪人的工资、尤其是奖金也体现在报表中的职工薪酬上。

而“财务打假专家”夏草也认为，年报中的薪酬总数有时候并不是仅反映正式员工的薪酬，因此以正式员工数量来计算证券公司的人均薪酬的确不太合适。不过夏草也指出，哪怕是把众多编外经纪人计算在内，国泰君安总体高达32亿元的薪酬费用也实在有些惊人。

天价由来

 或许与同处于上海的申银万国证券的比较更能发现国泰君安薪酬的高低。

作为资本规模和营业网点数量相当且员工人数基本相同的两家券商，国泰君安和申银万国2007年年报中显示的职工薪酬分别为21.23亿元和21.44亿元，几乎相同。而到了2008年，二者的差别就较为明显了。

数据显示，2007年申银万国和国泰君安的业务及管理费用分别是27.87亿元和34.18亿元，相差不大。2008年申银万国在这一费用上为15.94亿元，而国泰君安则高达43.59亿元，差距十分明显。

由于证券行业的业务及管理费用主要由职工薪酬和其他一些较为固定的支出构成，因此两家券商在这一费用上的差距显然是由职工薪酬的巨大差额所造成。可以说，国泰君安去年的薪酬水平明显高出同行。

那么，如此高额的薪酬费用是如何形成的？国泰君安董事会又如何会在当前的经济情况下同意如此规模的薪酬计划？这或许可以从近两年来公司的财务报告上看出一些端倪。

作为上海本地国资控股的大型券商，国泰君安成立于2001年12 月31日，由原国泰证券和原君安证券合并而来，2005年年底中央汇金公司对其进行注资后公司注册资本达到47亿元。

“公司董事会在薪酬的发放上制定了‘以丰补欠’的原则，留存部分利润在以后几年陆续发放，特别是在盈利情况不佳的年份。”国泰君安一位中层干部介绍说，“其实我们当时对这样做的意见比较大，说有这么多奖金却拿不到手上。”2006年年报也显示，当年末国泰君安应付工资达到6.23亿元，远高于2005年的1.83亿元。

“‘以丰补欠’在当时也是金融领域比较普遍的做法。”上述券商财务负责人说，“前两年金融行业普遍业绩井喷，许多公司选择了对员工的绩效奖金进行计提，留存到以后发放，这有时候也是为了隐藏利润的需要。”

而到了2007年和2008年，带有“隐藏利润”目的的以丰补欠做法让国泰君安每一年的负债表中应付职工薪酬一项不断增多，2007年末和2008年末分别为14.19亿元和30.69亿元。

不过，值得注意的是，国泰君安2008年的奖金计提在上下半年还是有明显不同，2008年中报显示，至2008年6月底，应付职工薪酬就已达到32.97亿元，而到12月末，这一数字反而下降到30.69亿元，因此奖金计提基本发生在上半年，这也跟经济形势在2008年下半年开始出现明显下滑有关系。

而国泰君安的内部人士透露说，公司上半年就形成了32个亿的应付职工薪酬主要是因为上半年法人股减持形成的收益计提了大量奖金。

数据显示，2008年上半年国泰君安投资收益就高达67.54亿元，其中抛售上市公司解禁法人股收益近40亿元。据悉，国泰君安在2000年后的资产重组过程中，曾以置换方式获得中国石化、大众交通、申能股份等几家上市公司法人股，其中5.87亿股中石化国有法人股的持有成本仅2.5元/股。

知情者表示，2008年上半年大量减持收益的不少部分也同样被以奖金计提的方式留存下来，而不再体现在最后的净利润中。

谁得天价

然而，如果国泰君安真的将30多亿的真金白银发放给公司员工，那么又有谁能够获得天价薪酬呢？

据国泰君安董事会办公室的相关人士介绍，国泰君安的职工薪酬除了工资、奖金、津贴和补贴之外，还包括职工福利费、社会保险费、住房公积金、工会经费和职工教育经费，不过，九成以上的薪酬还是由工资、奖金、津贴和补贴构成。

而在工资、奖金、津贴和补贴中，国泰君安又根据员工所在部门不同进行了不同比例的安排。对于前台（也就是业务部门）奖金是重头，而中台（专业化的业务支持）和后台则工资和奖金的比例比较平衡。

根据本报了解，2007年国泰君安的年终奖发放情况根据部门的不同有着不小的差别，一个前台部门的中层干部年终奖可以达到70万元，而中后台中层干部一般则在20万元左右。显然，前者全年拿到百万年薪并不难。

按照夏草的估算，2008年国泰君安已经发下去的薪酬应该超过10亿，这与去年的11.23亿元基本相当，因此中层干部的收入将可能保持2007年的水平。

另外，投行部门的三四十名保荐代表人的年薪也都超过了百万，甚至达到两百万。

而至于一般员工，国泰君安内部人士表示普通员工一年的总收入不可能达到百万元，一般在20万元左右，不过一些一线的业务人员收入可能很高。

“虽然一些经纪人工资不高甚至不拿工资，但行情好时他们的奖金就十分可观。”国泰君安零售业务部的一位管理人士透露说，个别客户资源多的经纪人一个月的佣金奖励甚至可以超过五万元。

值得一提的是，就在国泰君安“天价薪酬”被曝光的同时，大洋彼岸的美国总统奥巴马则宣布，强制要求那些即将获得政府注资的金融和其他企业高管的年薪不得超过50万美元。

“我们并不是嫉妒任何获得成功的人，我们当然坚信获得成功理应获得回报……我们需要华尔街人士表现出克制、自控力和一些责任感。”奥巴马表示。

• · 人们并非真正反对高管高薪 　|　 02-06