记者 张玮 2010年年报第一股花落陕国投A，其不俗的业绩为市场赢得开门红。

净利润增86% 

昨日（1月17日）晚间，陕国投A公布2010年年报显示，陕西省国际信托股份有限公司（以下简称“陕国投”）2010年净利润同比大增86.75%至8151.7万，2010年每股收益0.2274元，较上年增加86.7%。 

同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元。公司2010年实现营业收入2.2亿元，较2009年同期的2.38亿下滑7.46%，同时，还略低于2008年的2.22亿元。  

信托资产规模创新高

年报披露，2010年陕国投积极拓展信托业务，稳步提升信托的主业地位。信托资产规模创历史新高，超过了200亿元。公司共实现信托业务营业收入86,957.20万元；实现信托利润69,960.19万元。 

业内人士分析，作为国内首家上市信托公司和目前仅有的两家信托上市公司之一，陕国投历经2004年及2006年两次重大资产重组，房地产业务作为其业绩的重要支柱。数据显示，公司收入结构以信托业务、房地产业务为主，分别占前三季度销售收入的34%和33%，投资收益+公允价值变动大致贡献17%，其它收入占比约16%。 

公司称，2010年公司积极拓展信托业务，稳步提升信托的主业地位，将主动转型做强信托主业作为经营重点，开发一系列单一资金信托、集合资金信托、证券投资信托、股权信托等产品，信托资产规模创历史新高，超过了200 亿元。证券投资信托年内新增项目37 个，资产规模接近90亿元。 

同时，信托业务稳步扩张，2010年以来总信托规模由年初的124亿元增长到3季度末的186亿元，增幅达到50%。从信托存量产品结构看，以证券投资和融资类为代表的主动类产品占比由年初的38%提升到66%左右，信托报酬率由2009年的0.45%提升到0.65%。 

资本瓶颈的困扰

然而，资本金的缺失则成为木桶理论中最低的那块短板。 

陕国投年报指出，资本金严重不足，仍是制约公司业务发展的瓶颈，数据显示，陕国投目前的注册资本为3.58亿元，而全行业平均的注册资本是11.49亿，公司净资本规模对业务规模的制约成为一大难题。

中国人民大学信托与基金研究所所长邢成在接受本网记者采访时曾表示，信托公司即使在没有扩大净资产规模的条件下，只要开展的业务属于监管政策鼓励的低风险系数的业务，就能够达到相对扩大净资本规模的实际效果。 

普益财富信托研究员陈朋真指出，信托公司可以通过净利润转增、股东增资、引入投资者、信托业务结构调整等措施来增加净资本，但也可以转变为主动管理、高附加值式模式，使其专业理财机构的定位更加得到认同。