股指期货上半年推出无望参与机构减少

讯记者袁朝晖李欣 据悉，无论是政策、技术、参与主体，还是市场等方面，都还需要时间准备充分。因此，股指期货将不可能在今年上半年推出，而具体的推出时间，也要视乎准备工作的进展和市场的具体情况。

近期，中国证监会还将召集部分QFII赴京探讨其参与股指期货的可能，并征求QFII对股指期货市场发展以及在推出过程中可能出现问题等相关事宜的意见。

时间表的一再延后，显示出管理层的审慎。

由于《条例》于4月15日正式实施，配套的办法还在征求意见。在此之后，中国金融期货交易所（下称中金所）才能发布交易规则和结算规则，开始接受会员资格的申请。而会员资格从申请到审批要15-30天，审批之后会员还要做准备，也要30天左右。因此，“根本没有办法在上半年完成，”知情人士称，“何况还有验收期货公司的准备情况、银行托管业务的接口等等一系列繁琐的工作。”

从技术环节上看，中金所股指期货交易系统金仕达的测试版本改进并不快，不能满足期货公司自动强制平仓的要求。据称，中金所技术准备要到6月底才能完成。

而对于机构更关心的参与者问题，中金所最近才迟迟给出一个模糊的答案。其结算部负责人陈晗称，基金、券商、QFII和保险公司都应该成为股指期货的机构投资者。

据了解，部分优质基金公司将成为中金所交易会员；不达标的基金公司可以通过成为期货公司客户的形式参与股指期货交易。QFII已经明确纳入股指期货机构投资者的范围内，但给予一定的限制。同时，逐步允许部分优质保险公司适当参与股指期货，但必须限于以避险为目的。至于商业银行，则主要是担任中金所特别结算会员。

“门槛比较高，限定条件多。”一位证券公司金融期货部负责人如此表示，“由此，股指期货初期，能具备参与条件的公司确实不多。前期市场的参与程度不会太高。”

市场的表现更让管理层在何时推出股指期货备感压力。由于缺乏对金融衍生产品的操作经验，市场上很多参与主体把股指期货当作新的获利工具。甚至很多机构在散户心态的作俑下，抱着炒作的心态来看待股指期货，这显然埋下了比较大的风险。

原本充满热情的许多金融公司意识到，参与股指期货并不容易....

详细报道，请关注4月16日《经济观察报》。

股指期货上半年推出无望 参与机构减少

股指期货上半年推出无望参与机构减少