张玮分析，这种投资者结构酿成的投资氛围下，应该并不存在单边非理性交易状态。“交易伊始，由于合约价值对于普通投资者而言较大，投资者少量资金试水的可能性较大。盲目看多或看空的力量并不会十分显著。”

但是他也表示，近月两个合约10%的，远月两个合约20%的涨跌停板预留的上下行空间较大，故不排除明日盘中会出现较大幅度的震荡。“如果盘中波动剧烈，当向上超出一定幅度时会有较多的正向套利交易介入，上方的压制将会比较显著；反之，当价格出现较大幅度下跌时，由于融资融券刚刚起步，反向套利较难实现，因此缺乏反向套利力量的支撑。因而从市场的介入力量上看，市场行情易下难上。”

关键词之四：套利机会 

记者了解，套利机会是否出现成为今日众多投资者关注的焦点。

许多商品期货私募基金多年来在商品期货市场练就了一身套利的本领，期指上市前后三年间又花成本研发测试了较为成熟的套利模块，期指首日开盘当天如果能出现套利空间，对他们来讲是一个很重要的模块验证和调整机会，对于今后投资期指起到至关重要的作用。

青马私募首席分析师于玲表示，他们今后对期指的主要战略就是套利， “首日上市，我们会非常关注实际盘中情况，国外的一些模式在中国都没有接受过考研，也有模块可能都需要调整。”她说。青马私募多年来在商品期货市场专注于套利，年收益率带到40-50%。

一般来讲，青睐套利的私募会开发ETF、自选股分别对应期指的两种套利大模块，之下还通过不同配比的ETF和不同的自建股票池建立了若干小模型。于玲估计期指上市出其，套利模块一周之内可以捕捉两、三次套利机会。

其他机构投资者也异常关注套利交易。天津红磡投资发展股份有限公司负责人表示“我们根据自己的股票组合做了模型，期指操作主要关注套利机会。”红磡投资在中国国际期货北京金融街营业部开设了期指账户，其负责人透露期指上市初期他们会用1000-2000万的资金进行操作。红磡投资之前主要专注于证券和房地产市场，年收益率据其负责人表示“还不错”。

首创期货张玮表示，当股指期货价格超出现指价格55点以上时，即可尝试介入套利。至于跨期套利，目前各合约价格一致，但开盘后各合约之间价格也应当会出现一定偏离，跨期套利的机会也会出现，但是由于远月合约流动性状况目前并不太看好，可能出现难以成交的状况，因此需要则时而动。

银河期货孙锋指出，在对各合约的理论价格进行了测算，发现真实交易中价差不应如仿真交易中那么大。举个例子，按照中金所挂牌价和涨跌停板空间规定，如果假设期货交易成本为0.02%，无风险利率为2.36%，股息率为0.92%，以IF1006合约为例，上市当天其理论价格为3409点，套利区间为50.8，无套利空间上限和下限分别为3449.8和3358.2。