危机报表：金融机构损益分析(1)

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经济观察报记者赵红梅　狂风吹起的时候，猪都会飞；当市场崩溃时，连股神也无能为力。如果危机出现，身为主体的金融机构将在这轮冲击波中受到何种影响？

银行业

中金公司分析，2008年上市银行中报业绩虽然上涨，但是净利润季度环比下降了3.8%。净息差走势分化，大部分银行已于上半年见顶，见顶的理由是存贷比下降、银行贷款议价能力在弱化、定期存款比2007年末提高了2.3个百分点；其次，是中间业务手续费收入因证券市场低迷必将有所减缓；最后是宏观调控使得银行资产质量压力凸显。宏源证券研究所所长程文卫告诉记者，一旦热钱大规模撤出，股市、楼市价格下跌，银行的呆坏账数额会增多，银行的信用体系、估值均下降，权益性投资大幅缩水，本国经济出现加速衰退。一旦房价出现大面积的大幅度下跌，会对金融、经济秩序产生较大冲击。

房地产企业的主要融资渠道仍是依赖银行贷款，信贷占总融资的比重已经超过了70%。2007年银行对房地产贷款超过18000亿元，据统计，到2007年10月末，全国商业性房地产贷款余额高达4.69万亿元，房地产贷款占整个银行贷款的当前深圳房价下跌出现的 “断供”现象及全国房地产企业资金链的困境不得不令人担心银行的资产质量。

交通银行首席经济学家连平指出，房价下跌可能导致房地产抵押品价值下降、个人住房抵押贷款出现“断供”以及房地产开发贷款成为不良贷款三类风险。

数据显示，商业银行以房地产作为抵押物的贷款占总贷款的比重在65%以上。如果以2008年6月底我国人民币贷款余额28.6万亿计算，有18万亿以上的贷款处于房价下降的风险威胁之中。

而截至今年3月底，个人住房按揭贷款余额为3.13万亿元，房地产开发贷款余额1.8万亿元，分别占整个国内银行体系贷款总额的11%和6.6%左右。

交通银行报告认为，“如果国内房地产价格出现全面、持续的大幅下跌，商业银行在房地产抵押品价值、个人住房按揭贷款以及房地产开发贷款三种资产上的损失叠加的话，将给整个银行业造成沉重的打击。”

目前，部分商业银行的关注类贷款占比例较高，高的达到7%，低的为2%左右。

一旦经济形势发生变化，关注类贷款向下发生迁徙，将会加大银行的不良贷款。此时，应趁现在的政策环境和利差保障条件下，抓紧时间核销不良贷款。

保险业

从2008年中报来看，上市保险企业净利润普遍下滑，源于A股大幅下跌。

由于二季度中国平安投资富通浮亏增加70亿元，平安股权投资整体上可能呈现浮亏。

光大证券分析报告认为，保险行业存量资产在上半年出现了较大幅度的缩水。不考虑非投资资产的增加，存量资产在上半年损失3650亿，占年初运用资金的13%。

光大证券分析师肖超虎认为，虽然上半年保险行业资产配置从股票、基金等转向债券和银行存款，但权益类资产占比仍然高达17%。总体判断保险行业权益投资占资金运用余额的比例仍超过了20%。资产在股市中的暴露程度依然偏高。

一旦热钱大规模的撤离A股，股市、基金等资产配置必将大幅缩水。

肖超虎认为，资产负债表面临投资风险的警示，同时中国保险资产在股市的暴露程度是过度的。

“这主要有两原因中国A股发展不成熟，波动幅度过大，这对追求安全性的保险资产来说应该适当控制投资比例。股票市场的深度下跌很可能给保险商的偿付能力带来威胁。”肖超虎认为。

有数据显示，美国保险资产的股票资产比例总体在30%以上，但其一般保险账户的股票投资比例则仅为5%左右。

不少专家学者在采访中建言，保险行业应探索投资风险转移的方式，监管层也应该积极探索其他资金运用渠道。

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