油价下跌过度(2)

透支行情

周三，原油价格跌即跌破100美元大关后，继续下跌，美元汇率反转进入升值周期，再加上华尔街五大独立投资银行中的三家在6个月内消失，这一切是否意味着大宗商品牛市基础已经不复存在？

“我认为现在主要是心理影响大于实际影响，可能更多表现的是害怕而导致下跌，其实真正下跌的空间已经不大”，北京中期姜北认为，先是美国雷曼兄弟宣布申请破产保护，美林证券又爆出被美国银行收购的消息，加上美国最大保险公司——美国国际集团也爆出面临危机，“目前过于频繁的事件，已经导致商品价格逼近甚至低于成本了。”

以食糖为例，根据糖协统计，本年度重点制糖企业成品白糖累计平均销售价格3449.19元/吨，较上年下降了近9%。在今年5月国内食糖产量明确之后，广西产区（南宁）报价与上年同期相比跌幅呈现逐渐扩大势头，8月均价则已跌至1059元。

糖业分析师张向军认为，今年糖价较往年明显下跌并没有得到销量显著增加的回报，继续降价促销已经没有意义。制糖成本价也被跌破，那么销售越多亏损也就越多，因此再向下的空间相当有限。

“以原油为代表的整体商品市场，就目前来说，进入了一个长期的调整。我把它定性为从2003年一直到2008年过去五年超级大牛市所形成商品价格泡沫的总清算，泡沫的清算时间，应该与本次金融危机相同对应的，这会持续一年多时间”，宏源期货咨询业务主管文竹表示。

对于大牛市时代是否就结束了，他认为“商品转熊的条件一定是利率开始大幅飙升，大幅的利率飙升回抽货币，使货币开始整体向金融体系内回抽，把过剩的流动性抽走。我的看法是商品的长期趋势还不具备转熊的条件”。

截至9月18日收盘，国内主要商品期货品种主力合约中，沪铜报收52000元，跌幅2.53%；燃料油报收3946元，跌幅1.50%；白糖报收3222元，跌幅0.89%……一切迹象显示，本轮跌势仍未止步。

“现在大幅度的下跌，绝对是对行情的透支，很快还要凶猛地涨回来。”姜北肯定地说。

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