政府托市难挡机构清仓 港股再遇黑暗一周
经济观察报 记者 申兴 即便是香港政府表态将 “不惜一切弹药”稳定金融，也没能延缓港股暴跌势头。
继10月6日到10月10日一周内恒生指数狂跌2885点，创下1998年来最大周跌幅后，上周港股继续往下寻找支撑，10月16日盘中创下调整以来的新低14578点。
“最近持续近一个月的金融海啸威力无比，杀伤力要比1998年亚洲金融风暴、2000年科技股泡沫爆破及2003年SARS疫情冲击大得多。”香港一家基金的董事总经理感慨。
下跌过程中没有人敢随便去接飞刀。“不过，跌到现在，不贵了。”深圳一家大型私募基金的投资总监认为。
大跌小回
港股跌了多少？
港股市值在10月6日到10月10日一周内便蒸发掉2.13万亿港元，以香港700万人口计算，相当于平均每个香港人损失30万港元。
“港股的大跌是十分恐怖，跌势太快及太急，而且基本上除了黄金及政府债券之外，所有资产价格都在跌，巨额财富已被蒸发。”丰盛融资资产管理公司董事黄国英表示。
他进一步建议，目前如此波动的市况之中，对一般散户而言，最佳的策略是离场观望，现在下跌的速度实在太快，风险和回报不成比例，也不应该太过迷信以历史的盈利作为基准的估值数字。在经济恶化下，企业盈利可以急速下跌，令估值看似便宜，实质却是昂贵。
以中兴通讯（0763.hk）为例，继10月6日暴跌12.5%后，10月8日再度暴跌24.5%，连续两个交易日累计下跌33.9%。
第一上海证券的叶尚志认为，基于全球信贷严重紧缩，借贷市场已不能维持正常运作，令金融市场成为目前少数可以套现的目标，这是造成全球股市包括港股近来出现沉重套现沽压的原因，市场出现“要钱不要货”的情况。
重挫超过5000点后，港股在10月13日伴随外围市场的反弹，恒生指数出现了1515点的大涨。10月14日，香港财政司司长曾俊华公开宣布，将运用外汇基金，为市民存放于认可金融机构的存款提供全额保障，另外也会成立备用银行资本安排，以增强银行资本，重建市场信心。
但反弹只是昙花一现。在几个交易日反弹近3000点之后港股急剧回落，反弹成果消亡殆尽，不少股票再创新低。
香港特区行政长官曾荫权于15日发表施政报告时指出，政府的角色是提供有利市场竞争的政策环境，但面对市场失效时，政府在关键时刻要强而有力的介入。但该日港股并未受到提振，继续重挫834点。
10月16日恒生指数继续急跌最多超过1300点，曾荫权16日下午再度公开呼吁香港市民不应亦无须过分悲观，称“在困难的时期，要认清处境，不要自乱阵脚”。最终恒生指数全日跌幅收窄至767点。
瑞银董事总经理唐纳文认为，环球市场出现问题，香港作为国际金融市场一定会遭到冲击，现阶段香港没有什么具体措施可以做的，因为相对于欧美来说，香港市场规模小，只有等待欧美推出具体措施救市。他指出，如果外围经济情况进一步恶化，则香港有需要投入资金，以稳定香港的市场稳定。
1997年出现亚洲金融风暴后，香港政府曾入市购买股票托市，但当市场恢复正常时，便以盈富基金的形式将股份放出市场。
港府这次是否会动用资金入市再度成为焦点。曾荫权近日也公开表态，香港政府会尽快成立一个特别委员会，由他本人主持，加入高层政府官员、金融专家、经济学者及主要产业代表，负责在这段严峻时期，对全球各大市场及本地市场作不断监察和滚动评估，判断金融海啸对香港经济的影响，研究及提出具体的应对方法，协助香港渡过难关，转危为机。
机构洗仓与沽空
对于恒生指数飞流直下的巨大跌幅，业界普遍认为是缘于基金洗仓与沽空，欧美机构的抛售更被认为是罪魁祸首。
一位香港市场资深人士认为，众所周知，香港深受美国的影响，成为基金退出市场抛售套现的最佳 “提款机”，加上对抛空活动一直容许，也不加强限制，以致香港股市每每跌得比肇事市场还要大，影响还要深。
一直以来，外资在香港市场一股独大，而且主要的外来投资者来自英国和美国。港交所的研究报告显示，2006―2007年度，外地投资者（主要是机构投资者）交易占市场总成交金额的比重为43%。在外地投资者中，美国投资者占2006-2007年度外地投资者交易的比重为29%，英国投资者的交易比重占外地投资者交易之27%。
本轮金融危机受冲击最大的又恰好是美国和英国，外资是走是留成为影响后市的关键。
花旗集团表示，曾经被视为资金避难所的全球新兴市场基金，受到近期商品及油价回软拖累，终于出现净流出的情况。值得注意的是，由于全球新兴市场基金手持现金量低于历来平均水平，这些基金又持有大量香港及泰国股票，所以新一轮资金净流出，将会加大两地股市的沽售压力。
香港证监会投资教育咨询委员会委员邝民彬指出，事实上，欧洲的金融危机现在才开始，现时信贷紧缩，在欧洲拆息非常高企的情况下，有的欧洲资金难免要“班师回朝”，沽港股以应付欧洲业务需要，大市成交再度大减至500亿元之内即为证据。
除了资金的流出，港股目前独有的沽空行为更令港股雪上加霜。
在本轮金融危机爆发后，英国、美国、德国、法国、荷兰、瑞士等欧美股票市场都已相继发布限制沽空令，亚太地区的澳大利亚、新加坡、巴基斯坦、中国台湾也都紧随其后。但香港股市并未限制卖空。
港交所近期公布的数据显示，9月16日港股沽空额为89.06亿港元；9月17日全日沽空额62.95元；9月18日全日沽空额达到近期最高的98.50亿元；9月19日全日沽空额85.51亿元；9月22日全日沽空额56.52亿元；9月23日全日沽空额53.68亿元。
据了解，香港证监会和港交所自10月以来虽然多次开会讨论，但港交所发言人近日表示，虽然不少外围股市都对沽空制度有了新的限制规定，但港股目前还没有跟随的打算。
但这一立场并非不可能改变。香港证监会行政总裁韦奕礼此前也对媒体表示，香港证监会将密切注视市场情况，“有需要时，我们同样可以作出转变。”
- 政府托市难挡机构清仓 港股再遇黑暗一周 | 2008-10-19
- 德国联邦议院通过近5000亿欧元救市计划 | 2008-10-18
- 吴亦兵是谁？联想控股来了“神秘接班人” | 2008-10-17
- 择股择时两难 基金建仓分化 | 2008-10-17
- 天堂地狱轮回周年祭 机构预测再探新低 | 2008-10-17
