吴晓求：金融危机将推动中国政策转型

记者 赵红梅 美国金融海啸的演进成了全球关注的焦点，日前出席和君咨询研讨会时，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，美国的金融危机启迪中国对金融模式的选择，华尔街危机必将带来中国整个经济政策的转型。

吴晓求认为，进入21世纪以后，金融创新背离了初衷，加剧了风险。金融产品成了小圈子内的对赌工具。因此在逻辑上华尔街的危机是不可避免的。

当前应反思，中国需要怎样的金融模式，既能推动实体经济健康发展，又能提高整个金融体系的效率。

当前世界经济模式主要分为两种模式：传统商业银行金融模式，以银行为主体（中国、日本、欧洲大陆为主）；以市场为核心，市场占据主导的金融模式（英美国家为主）。美国市场的问题对后者提出了挑战。

中国金融改革需要一个战略，现在则产生了迷惑。

“‘理在太极一圈内，道存中庸两字间’启迪我们对金融模式的选择：走任何一极都会有问题，所谓第三条道路就是，吸收美国金融发展的必要元素，同时对金融衍生品保持理性。金融市场要大力发展，但同时要注意其他功能的发育。华尔街危机并不是金融市场化改革的必然结果。”吴晓求认为。

在会议上吴晓求还表示，美国金融危机对中国的影响是长远的、双面的，将会推动中国政策的转型。

虽然目前中国对外依存度47%，外部环境一遭变化中国就受到冲击和影响，当前中国出口受冲击下降。

“但从长期看，美国金融危机对中国的影响未必是坏事，表现在两方面：一是推动财政政策和货币政策的转型。靠内需拉动经济增长的口号喊了很多年，但是配套政策没有匹配。我国的财政政策很消极，局限于收税。我国税收增长大大超过GDP增长，那么多的税收进入政府财政体系，大部分财富进入政府资源体系，谈何靠需求拉动？当我们在外需不足时，必须要开拓内需。中国经济增长不能低于7%，否则就是萧条的感觉。如果要保持7%以上增长，就必须调整无所作为的财政政策、乱作为的货币政策，所以华尔街危机必将带来中国整个经济政策的转型。具体而言，减税是题中之义，同时我们的货币政策也会转型，现在是单一目标的政策，就是维持币值稳定，控制通胀。但今天经济结构发生变化，应该把维持经济增长作为首要目标，而不是控制通胀。二是对金融体系而言，金融创新依然要继续，不能否定其作用。”吴晓求在会上表示。

在谈到美国金融危机对资本市场的影响时，吴晓求坦言，雷曼倒闭后，中国政府陆续出台了三大政策救市，这是有历史意义的，给出了明确的市场信号，尤其是汇金公司承诺在适当时间回购三大国有商业银行股份，这起到了结构性的作用，稳定了市场。

但从长期来看，对我国金融体系产生重大影响的，不是美国金融危机，而是国内的技术性问题，如大小非问题：小非没有问题，走得越快越好；大非会对供求产生很大影响，会打破长期的平衡，谁也接不住。需要对大非里的大非（财政部、汇金公司、国资委控制的大非）做一些战略性安排，否则3到5年内金融市场不会有大的发展。例如，对工商银行、中石油等战略性上市公司，承诺永久保留控股。

“中国的经济不会变得太快，经济政策也在不断调整，中国资本市场会有辉煌的未来。”吴晓求认为。