慕再：保险提价正当时

经济观察报记者欧阳晓红 金融危机没有阻挡全球再保险巨头慕尼黑再保险公司（简称 “慕再”）董事长冯博德如期的脚步，为2009年续转业务来华拜访大客户的他，这次还多了一个日后谈判的“筹码”——续保提价。

冯博德知道他的客户因为危机还在为何时签约而观望，但他几乎胜券在握了。因为此刻的再保险市场有两大卖点：一个是续保需求增加，一个是价格回归。

再保险酝酿提价

“净利润14亿欧元，且计划进行每股至少分红5.5欧元。”近日，慕再交出了一份相对好看的三季度财报，在国际再保巨头相继报亏的背景下，这颇为难得。

前不久，全球第二大和第四大再保险公司瑞士再保险以及汉诺威再保险相继报出亏损，业界由此猜测，涨价或成国际再保巨头扭亏的救命稻草。

冯博德婉转表示，考虑到资本成本上涨、再保险需求日益增长，以及风险环境的变化，慕再预料下几轮续保的再保险价格水平将会显著上升。“在亚洲所有国家，我们预计再保险保障的价格将会明显提高。”

冯博德表示，在即将到来的续保中，强有力的周期管理仍是关键，以及严格的承保原则应注重盈利而非保费规模。

他拒绝透露具体的中国续保市场提价幅度，“不能一概而论，应是量体裁衣，况且现在尚未到签约之时，受危机的影响，他们（直保公司）还在观望。”

不过，“面对当前市场环境中的种种挑战，慕再对即将到来的续保表示乐观。”冯博德说。

但在中国市场，前两年,慕再曾大规模退出了部分业务。

冯博德说：“中国市场中，有不少业务的价格与其对应的风险不相匹配，如长期以来，续保价格一直偏离了水平线，这不仅伤害了再保险公司，也伤害了直保公司。现在是一个非常好的扭转时机，可这需要再保与直保公司共同去努力。”

他表示，慕再在中国盈利状况还没有达到与风险相对应的状态。慕再有最低标准，若不能满足，就只有选择放弃这部分业务。

慕再的原则是：“我们现在不是去承保一个市场，而是承保客户，即使市场没有按我们的设想去发展，但只要单个客户能满足我们对风险回报的要求，仍可做业务，就不存在撤出中国市场一说。”冯博德表示。

资产应服务于负债

在金融危机的阴霾笼罩之下，全球市场接连暴跌，但冯博德判断，对于再保险来说，市场已经走出疲软。

他认为，由于保险公司的资本受到低投资回报和减记的侵蚀，它们越发依赖再保险来缓解其盈余所承受的压力。

而慕再对此的应对策略是，盈利优先于保费增长。

“别忘了资产负债表的右边！”冯博德表示，资产应服务于负债；就商业机构而言，风险管控原则是资产需要与负债相匹配；一些在危机中出现问题的公司正是由于它们的资产离负债太远了。

“处于危机状态之中，金融界应该对其目前的整体业务进行反省，现在是时候考虑业务经营与技术性价格之间的关系；危机之后，如何转变发展模式已成为重中之重。”冯博德刻意强调说，“保险业可吸取的教训是，在评估回报的时候，风险评估和透明度至关重要。”

他特别提醒，目前金融机构包括保险业在内，对于整体收益的看法产生了认识上的偏差，即过度追求投资收益，把用承保亏损挣出来的现金流做投资，将获取收益当作很正常的事情。资本市场向好时，公司高管把精力放在左边的资产，而未对右边的负债（经营利润）给予足够的重视。但危机之后，二者的关注度就应该发生逆转。

“如果投资压力放在核保人定价上的话,就会追求现金流,继而需要获取更大的现金流来解决前面保单的问题，那么业务质量就会陷入恶性循环。”冯博德称。