存款准备金率近期或下降

记者邓美玲 在宽松货币政策的提导下，近期央行却在公开市场创下了近10个月来的最大单期发行量，此外加上正回购，目前市场上流动性过剩的局面已经有所改变。在这样的背景下，3月13日，国信证券发布报告称月底前央行就很可能将下调存款准备金率0.5-1%。

在报告中，国信证券称，从央行的公开市场操作来看，3月份央行公开市场到期资金为7260亿元，为近11个月以来的新高。其中到期央票3760亿元，正回购3500亿元，这使得市场间流动性过度充裕的局面已经有所改变。考虑到最近三月银行信贷投放量，商业银行的超额存款准备金率预计已经远低于去年12月大约5%多的水平。所以判断月底前央行很可能将下调存款准备金率0.5-1%。

从以往的经验来看，央行在准备金率下调之前均有大幅收笼流动性的操作。分析人士称，此次央行的公开市场操作，可能是在为下调准备金率做“准备”。

而在两会上，央行副行长苏宁公开表示称，中国货币政策调整空间仍然非常充裕。2008年末金融机构超额准备金率5.1%左右，今年1月份超额准备金率明显下降，但法定存款准备金率在13%至15%区间，还有很大的下调空间。同时他表示，央行根据市场变化情况，可以采用调整法定存款准备金率、存贷款利率和公开市场操作等货币政策工具进行调控。如果市场出现流动性不够的情况，央行完全可以通过降低法定存款准备金率等手段来增加流动性。

业内人士认为，在当前通缩形势初步浮现、流动性扩张仍为货币政策关键目标的宏观环境下，准备金率下调已经是势在必行，并将有望成为常态。而就短期判断，在贸易顺差大幅下降、高财政赤字预算的共同推动下，央行时隔3个月之后，或即将再次下调存款准备金率。