贝哲民：09年中国GDP从5%提至7% 人民币升值预期增强

2009-05-20

赵红梅

记者赵红梅 苏格兰皇家银行驻香港首席中国经济学家贝哲民表示对中国的经济较为乐观，他将2009年GDP增幅从5%上调至7%。

从全年的经济走势来看，贝哲民认为，1季度GDP是本轮中国经济周期的谷底，随着住宅投资与私人消费趋于平稳，预计公共投资将显著增加。

贝哲民是5月13日在北京做出以上判断的。他表示，4月PMI上升1.1个百分点至53.5，为连续第5个月增长。这进一步证明，经济已经趋稳，3季度复苏将更加强劲。其中，新订单指数上升2.0个百分点至56.6。新出口订单指数为49.1，亦快接近扩张水平。库存水平稳中有降，这是一个积极信号。但贝哲民也表示，尚不清楚这种复苏在多大程度上反映了企业的补货与追加情形，而非实际需求的回升。

“财政赤字开支很可能正支撑着需求，机械和运输产品的进口额尤为强劲。但这种增长并不代表实际需求的有力反弹。”贝哲民持谨慎态度。

同时，出口出现趋稳的初步迹象。3月份的出口额同比下降17.1%，降幅有所收窄。3月份，台湾来自中国大陆的出口订单亦达到2008年10月以来的最高水平，亦是另一个积极信号。

不过，贝哲民仍表示，虽然出口稳定趋势令人欣慰，但在今年晚些时候之前，出口额不太可能再度出现同比的上升。

早在2007年，贝哲民就表示，通货膨胀将是中国未来不得不面对的重要风险。他预计09年上半年的CPI将继续收缩，核心消费品通缩的风险自1990年代后期以来已大为下降。预计通胀将在2010年卷土重来。

他建议投资者买入与国内需求增强，尤其是公共部门需求增强相关的股票，如中国中铁（HK 390）、亚洲水泥（HK 743）、南方航空（1055 HK）、建议持有重庆钢铁（HK 1053）。

“人民币走稳的可能性日益增强，将会持稳直至4季度，随后将在美元走软的背景下升值。本人预测，09年4季度末美元对人民币的汇率将为人民币6.700元，而10年2季度末将为人民币6.500元。”贝哲民认为。

同时，他建议投资者对所持的5年期NDIRS头寸进行止损。由于央行正趁货币稳定之际鼓励扩大离岸人民币结算交易，建议买入人民币NDF。同时，补库存促使贱金属进口大增。建议买入铝和铜。