四川成渝挂牌在即首日50%涨幅成保守预期

2009-07-25

胡中彬

经济观察报记者胡中彬 新股发行制度改革后的第一只大盘股四川成渝上市在即。据悉，四川成渝将在7月27日正式登陆上交所。

在之前挂牌的三个中小板新股惊人的表现下，机构对四川成渝的首日表现也充满了期待。

上海证券认为，四川成渝的发行价格对应的08年PE为20倍，与二级市场已完全接轨。从此前桂林三金和万马电缆上市后的溢价幅度及上市后的表现来看，预计后期新股上市首日的溢价幅度将会有所降低。“参考A-H股的溢价情况，预计四川成渝上市首日的涨幅可能在30%-50%之间，即上市之初的定位可能会在4.6-5.4元之间。”

而中金认为当天很可能会超过5元，广发证券给出的上市合理价位在4.8-5元，并建议若首日上市价格不高于5元可积极买入。看来5元已经成为了券商普遍看到的水平，但即便是这样乐观的预期，也有市场人士认为偏保守。

一位私募人士称，作为首只大盘股，已经吸引到了很多的人气，四川成渝同时也属于低价股，容易吸引到散户的目光，具有被炒高的题材，再加上发行定价便宜，可能会有很意外的表现。他透露，私募圈子里对四川成渝的评价亦非常高。

而事实上，让主流资金更加跃跃欲试的另外一重要原因则是对四川成渝未来成长性的乐观预期，这给四川成渝短期表现也赋予了非常大的想象空间。

“我们认为，四川成渝相对于同行业上市公司而言，主要的投资亮点在于其未来几年可以保持持续的业务收入高成长态势。”光大证券研究员冯志刚认为，这一态势是由其所处区域优势、路网拓展效应、持续收购高成长性路产和灾后重建需求推动的，当然，公司的通行费收入标准也有进一步上调的空间。“由于公司的主营收入逐步增长、毛利率保持平稳，公司的净利润将保持稳定增长，2009-2011年的年复合增长为15.75%。”

在四川成渝发行中，机构的申购情况已经让其热情显露无遗，众多大牌机构在网下配售中悉数现身。其中，嘉实基金有43个相关账户（包括托管账户）参与了申购，华夏基金也有33个相关账户参与了申购。

一获网下认购的某基金公司相关研究员认为，由于市盈率低及成长性看好，即便有三个月的锁定期，但保守估计能够收获至少30%的无风险收益。

而四川成渝同样吸引到了国内两大保险巨头的参与。在网下申购中，平安集团共动用了43个账户参与申购，并未参加前两家中小板新股申购的中国人寿此次也隆重登场，动用了16个账户进行了申购。

然而，尽管市场对四川成渝A股十分期待，其H股表现却相对偏弱，上周前几个交易日一度连续飘绿。截至22日，其H股收盘价格仅为3.47港元。

四川成渝挂牌在即 首日50%涨幅成保守预期

四川成渝挂牌在即首日50%涨幅成保守预期