汇金不是救世主

 胡蓉萍/文  天量信贷之后，资本金不足已成为银行的阿喀琉斯之踵。

近日，有传闻称工农中建四大行或将得到其大股东汇金公司的特许，截留股东分红补充资本金。有关消息来源为“私募基金”。相关报道传开后，低迷多日的银行股首次领涨沪深两市，大盘再次站上3200点。如果传闻属实，四大国有银行将无需再通过资本市场进行巨额再融资补充资本金，估值和市盈率都相对较低的银行股将再次成为市场的宠儿。

然而在享受着银行股瞬间上涨的投资者们，也应该理性思考一下。首先，这样涉及百亿资金的决定，会不会在如此短的时间内，且在一个会计年度尚未完结的情况下就做出决定?其次，在股东投资价值多元化的今天，帮助补充银行资本金是不是汇金所必须做的？最为关键的是，即便汇金经过和中投、财政部协商，最后决定将分红转增银行资本，是不是能实质上解决银行的长远发展问题？

银行确实可以通过利润留存的方式来补充资本金，但这一决定需要通过股东大会来拍板。分红方式的改变需要通过股东大会决议，需要走很多程序，而且不是汇金一家说了算，其中还牵扯到外资及其他股东的利益。

当然，作为大股东的汇金也可以自行贡献几大行应该给与其的投资回报，单方面放弃分红。但应该谨记的是，近年来中国政府推进国有商业银行股份制改革，其中一个目的就是要摆脱不断为国有银行埋单的局面。

如果汇金真的单方面放弃分红来为四大行补充资本金，那就独自地承担了原该由所有股东一起为银行长远发展而分担的责任，这也就相当于汇金为国有银行和其他股东一并埋单。这样一来，是否意味着回到了股份制改革前的老路上，国有银行继续依赖吃母乳成长？ 

作为中国目前最大的金融投资公司，汇金公司根据国务院授权，主要职能是，对国有重点金融企业进行股权投资，实现国有金融资产保值增值。近年来，为推进国有商业银行股份制改革，协助各大行剥离不良资产，稳住国有银行市值等，国家通过汇金多次掏钱和注资。据公开数据显示，去年和今年，汇金几轮增持各大国有银行股份，耗资20亿元左右。

作为大股东的汇金，在持续掏腰包后，最终如果还放弃投资回报，何时才是个尽头呢？汇金作为“实现国有金融资产保值增值”的机构，又如何向国民交待呢？

银行有自身资本充足率和再融资的问题，而股东也有自身的利益要考虑。有业内人士和市场分析师认为，就股东方面而言，可以考虑放弃一部分的短期利益（比如分红），以换取银行抵御风险能力的提高和银行的长远发展，对此，笔者难以认同。

首先需要弄清楚，问题的根本源头是什么？是什么造成银行资本金缺口扩大？笔者认为是银行自己的盲目放贷。解铃还需系令人，要解决银行资本金缺口的问题，最根本的是银行自己量力而行，有多少钱放多少贷，而不是事后狗急跳墙发行次级债，无奈之下配股和增发还怕影响股价，最后又指望股东不分红。

即便汇金将今年的利润留存，如果银行自己不稳健经营，依然在明年刹不住信贷马车，盲目放贷，资本金缺口这一阿喀琉斯之踵会一直存在，不分红仅能解决得了一时解决不了长远。

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