国信证券“最牛营业部”样本：佣金降不降是一个问题(1)

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2009-12-16

李保华

经济观察报记者李保华 深圳市泰然九路，只是一条与深圳市的主干道深南大道平行的长约一公里左右的小道，但却因为国信证券泰然九路营业部的缘故，而在证券市场几乎无人不知。

这家赫赫有名的证券营业部，屡屡登上交易“龙虎榜”，几乎在绝大部分的活跃股票上都能看到这家营业部的身影，被外界称为“游资风向标”。例如在12月10日，创业板股票换手率当天超过20%的三只股票里，国信泰然九路营业部就出现在两只股票的交易前五名中。

国信泰然九路营业部资产最高峰时超过600亿元，而其交易量更是相当于一家中型券商的客户交易量。不光是在市场上的风光，在业内，它也正被视为用服务创造价值来跳出佣金战的典范。但是，现在它也正面临客户资产不断流失的严峻考验。

散户大本营

交易所数据显示，国信泰然九路营业部今年上半年以3522亿元的总成交额位居国内3000多家券商营业部的首位。这一家营业部就为国信证券贡献了超过15%的营业额。要知道在全国100多家券商中，交易总额超过这个数的券商，也只有40家。

2003年，国信证券收购了民安证券福民路营业部的牌照，把深圳的5个营业部的银证通业务合并进来，形成了一个营销中心，这就是后来的国信泰然九路营业部。

2007年3月，监管部门全面叫停银证通业务而推行三方存管，国信证券则将深圳地区的所有营业部的银证通全部挂靠在以泰然九路为载体的营销中心。

受益于此，2007年上半年，原本籍籍无名的泰然九路营业部在沪市的交易总额排名迅速蹿升至第55位。

一位从国信泰然九路离职，现任某券商深圳分公司的营销总监透露，“国信泰然九路营业部在资产峰值达到600亿时，银证通挂靠实际上只贡献了200亿左右的客户资产，另外400亿全部来自银行渠道散户。”

垄断银行渠道的国信泰然九路营业部发现，在2007年那样的大牛市中，在非现场开户情况下，一个银行网点其实就等于一个营业部。随后泰然九路营业部迅速抢占了深圳几乎所有的银行网点，甚至包括离泰然九路几十公里之外的深圳关外地区。

2008年上半年，连续17年交易总额一直排名第一的国信红岭中路营业部开始跌出30名之外，国信泰然九路则一跃而起仅次于中金淮海中路营业部。

与私募大本营的国信红岭中路不一样，泰然九路营业部因为频繁在活跃题材股的成交中上榜，被业界称为游资的风向标。

创业板开盘当天，根据深交所数据显示，深圳泰然九路营业部合计54次出现在创业板股票成交榜中，并居于多只股票买卖双方的第一位。只有两只股票没有显示该营业部的影子。

“泰然九路营业部客户资产规模庞大，而且中坚力量集中在30万到100万左右的活跃客户，实际上，泰然九路的高佣金对私募机构吸引力不大，是个名副其实的散户大本营。”上述那位营销总监表示。

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