欧元区主权债务风险上升 利空欧元和股市(1)

 记者 廖颖 邓美玲 欧元区成员国的债务危机像多米诺骨牌一般接连爆发。希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙以及之前陷入危机的冰岛等国的糟糕财政状况推动欧元一步步走近深渊。这个成立了近20年的区域经济体，正经历着一场前所未有的大考验。  

在欧盟多国的财政赤字持续无法得到改善的疑虑下，欧元区各国政府债券信用违约掉期价格3日纷纷攀升至历史新高，欧洲政府债券CDS指数也连带创出新高。 

受此利空打击，欧元继续徘徊在7个月低点；而4日的欧洲股市收盘大幅下挫，创下10周来最大单日跌幅。 

彭博的数据显示，3日，葡萄牙政府债券CDS上扬29个基点至196点，创历史新高；意大利政府债券CDS当天亦上扬9个基点至131点，为10个月高点；西班牙政府债券CDS也攀升至近1年来最高。此外，希腊及爱尔兰政府债券CDS同样分别大幅上扬13及5个基点。 

信用违约掉期（CDS）是一种金融衍生产品，通常被用来衡量债券违约风险的高低，CDS合约的价格越高代表签署合约的双方认为债券违约的可能性越大。 

太平洋投资管理公司（Pimco）首席执行官兼共同投资总监穆罕默德·埃利安认为，“公共资产负债表持续膨胀，今年将会是主权债信高风险的一年。”  

俞演俞烈的主权债务危机 

信贷衍生品研究发表的一份报告显示，投资者竞先抛售各种政府公债和企业债，希腊、葡萄牙和法国从去年9月以来的主权债信风险增长最为显着。在81个最大国家中，有16个国家的信贷风险上升了逾50%，其中希腊的主权信用违约掉期自9月来上升逾250%。葡萄牙信用违约掉期升幅位居第二，为217%；其次是法国(122%)，西班牙(111%)，美国(100%)及日本(95%)，这些都是信用风险升幅居前的国家。 

早在2009年12月9日，美国标准普尔评级公司把对西班牙的信用观察评级由“稳定”下调至“负面”，同时警告说西班牙将面临长期经济增长不景气。同时，标准普尔还将葡萄牙的评级前景降至负面。在这前一天，惠誉国际信用评级有限公司宣布把希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB＋”。 

其实在金融危机发生后，不光希腊，几乎所有的国家都通过大举投资来振兴本国经济，国家债务上升的速度急剧加快。 

2009年希腊赤字将占GDP的12.7%，同时，西班牙赤字占GDP的11.4%，葡萄牙赤字占GDP的9.3%，这些国家的公共赤字均超过欧盟稳定公约所规定的3%最低标准。而如果一国的资产和经济增长无法负担其沉重的债务包袱时，该国的主权违约风险就增大。 

全球债务市场修正风险溢价，一些国家可能因此告贷无门。而一些外汇储备不足、债务较多的国家因无法偿还到期外债不得不面临主权债务违约的风险。 

而这样的风险已经被投资者发现了。目前，衡量主权违约风险的晴雨表——信用违约掉期(CDS)利率近日纷纷攀升，表明投资者认为出现主权违约的风险在加大。 

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