黄金价格疯狂预言 3千美元/盎司不算贵？(2)

2009-11-23

赵红梅蔡志杰

金价迷局

黄金1150美元/盎司这一创纪录的价格并没有让市场降温，市场上“这是黄金上涨的中点，而不是终点”的声音不绝于耳。但黄金价格已连续第9年上涨，延续去年5.8%的涨势，未来还能牛多久？自印度央行以均价1045美元每盎司接下国际货币基金组织（IMF）的200吨黄金以来，增加黄金储备的央行购金热已达到高潮。自2009年开始，全球央行呈现出净买入状态。显然，美元持续贬值，全球投资者就要寻求更好的东西来保险，或者对冲风险，黄金就成了首选。

“美国的经济困境在短时间里不可能有实质性的变化。黄金的这轮中级别牛市行情还会持续，春节后目标是1300美元/盎司，而这轮自2001年以来长周期牛市至少还将持续10年以上。”朱桐说。蓬港金业副总经理张修龙告诉记者，价格上涨自然比价格下跌给产金单位带来的利润更大，但怎么也赶不上金价上涨带来的利润幅度。

因此，一方面，大型的产金单位通常在期货市场上都有套保头寸，这样一来，提前锁定的利润很难等同于价格暴涨后的理论所得；一方面，黄金的产量以及开采速度、周期相对固定，这样就很难赶上金价变动的速度。在老凤祥从业多年，并成为黄金市场首批交易员的陆小茵介绍，首饰用金的定价通常都是“水涨船高”，金店会根据黄金价格波动进行首饰调价。看上去是一个简单的价格转嫁，但短期内，调价仍会对零售市场有一定影响。“这个影响不是摒弃首饰的购买而是暂退观望。”陆小茵强调，但如果一段时期内，黄金价格一直保持在高位，则观望的人们慢慢又会习惯这个价格而转变成消费者。

这种通过收取首饰加工费来赚取利润的特定方式尽管使得黄金产业链的下游加工、零售单位有着一定的风险规避作用，但由于成本不断地提升必然使得利润率受到很大挑战。而不少投资者对黄金则又爱又恨的原因，就在于黄金虽然具有保值的优势，但要想真正在黄金期货等产品上获利却比较困难。黄金冲高下跌往往一瞬而过，连续持续低迷调整也让不少投资者不好把握。

美元没创新低，黄金创出新高，黄金一浪一浪地上涨，影响黄金价格的几大变量之中，并没有在近期发生大的变化，但是黄金价格却在此情况下，屡屡创下历史新高，一时难以找到支撑价格屡创新高的依据。“当最为普通的投资者都已经知道该涌入哪个市场时，说明这个市场已经产生了泡沫了。金价的迷局，似乎已经不能再用我们常用的分析方法进行解读了，该冷静地看待了。”一位证券公司分析师如是评价。

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