印花税调整交易成本增加1680亿(2)

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根据国信证券测算，自1992年以来，即使在2001至2005年的熊市时期，A股年度换手率也在200%以上，日均换手率很少低于1%。1997年5月，印花税率由0.3%上调到0.5%，日均换手率由1996年的5.32%降至1997年的3.08%。即使在行情一般的1998年，股市日均换手率仍然达到了1.72%。

在制度变革、扩容加速及上市公司盈利快速增长的背景下，印花税率上调后，国信证券测算股市日均换手率大约维持在2.6%的水平。因此，券商经纪业务收入仍然较为乐观。

券商手续费收入比重将下降

印花税调高无疑对券商收入影响巨大。业内人士分析，以综合类券商为例，其收入来自于手续费收入、自营以及投行三方面，随着股市的日益火爆和升温，手续费收入占业绩比重已经达六至七成水平，以未来成交量减少1/3计，手续费收入占比总体业绩很有可能会下跌到五成以下；而经纪类券商由于没有自营和投行业务，只有手续费收入，所受影响更大。以成交萎缩到3000亿元计算，印花税调整后双向征收将多支出的交易成本为12亿元，每个月将超过250亿元，这些资金将从股市流出到体系以外，对资金推动型市场来说是一个考验。(作者:赵彤刚来源:中国证券报)

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印花税调整 交易成本增加1680亿(2)

印花税调整交易成本增加1680亿(2)