下半年四公司至承诺时限资产注入值得期待(2)

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桂冠电力2007一季度季报显示，公司通过定向增发收购岩滩水力发电厂资产的工作目前正在紧张有序进行中。公司大股东大唐集团在股改中表示，支持桂冠电力股权分置改革完成后，经国家有关部门批准，2006年下半年启动通过定向增发将岩滩水力发电厂注入桂冠电力的工作，并争取在2007年完成。同时，根据公司的需要，逐步将龙滩水电开发有限公司的发电资产注入桂冠电力。因此，下半年桂冠电力的资产注入同样值得期待。

2007年行情主线已经从2006年股权分置改革转移到资产注入、资产重组及整体上市等重大事项，在这样的大背景下，上市公司股改资产注入承诺的履行情况尤为值得关注。长江证券的一份内部研究报告认为，资产注入已经备受机构投资者关注，大多投资者都认同2007年的市场繁荣很可能是由资产注入所主导。长江证券在年会策略报告中作出了“2007年将是中国式扩容演绎结构性牛市”的判断，并表示这实际上是一个扩容牛市的概念，而资产注入本质上也是市场扩容的一种形式。当企业拥有的存量资产已经难以承受那么高的估值时，新的资产注入必然是引领市场繁荣的不二选择。

对41家在股改中承诺资产注入的上市公司的调查发现，23家上市公司的控股股东在承诺期限内都履行了资产注入承诺(注：包括即将履行注资承诺的4家)。除了已经在2007年之前履行了注资承诺的公司，2007年以来已经履行注资承诺的上市公司有大众交通、招商地产、云南铜业、力元新材、中色股份、成都建投、浙江震元、*ST兴发、亿城股份、强生控股、江西铜业11家，占已经履行承诺和下半年将履行注资承诺的上市公司总数的47.8%。再加上青岛碱业、东方集团、博盈投资和桂冠电力4家即将履行承诺的上市公司，总计就占了65.2%。2007年的行情主线也因此被深深打上了资产注入的烙印。

另外18家上市公司尚未到达股改承诺的资产注入的期限，抑或没有满足进行资产注入的条件，但从过往情况来看，作为样本抽取出来的41家上市公司悉数履行股改注资承诺可期。而资产注入是确定性的业绩突变，因此，可以预见下半年股市投资者对于资产注入概念的推崇将持续升温。

上述抽样调查的23家上市公司中，相关优质资产作为股改对价注入的上市公司有中国卫星、浙江震元、鑫茂科技、大亚科技4家，占17.4%；采用资产置换方式的有香江控股、隧道股份，占8.7%；采用定向增发的有成都建设、力元新材、云南铜业、招商地产、中江地产、江西铜业、亿城股份，占30.4%；采用股权转让的有中色股份、ST运盛、贵研铂业、上海机电、鑫茂科技、大亚科技，占26.1%；宏源证券采用现金注入方式，占4.3%；*ST兴发、成都建投则通过资产重组实现了整体上市，占8.7%。除去在股权分置改革中就已经实施注入优质资产方案的那些上市公司，其余上市公司承诺优质资产注入的期限自股改方案实施之日算起最短6个月，最长达3年。（林诗吟来源上海证券报）

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下半年四公司至承诺时限 资产注入值得期待(2)

下半年四公司至承诺时限资产注入值得期待(2)