下半年股市：慢牛格局基本形成(2)

1 | 2

除股票的交易量下降之外，慢牛格局的形成还有以下数据支持：

第一，开户数的增长已经大幅下降。参考过去两年的新增开户数，可以大致判断在熊市之中是每周2万余户（2005年），牛市起步是每周6万余户（2006年），前一段每日30万户的“疯狂”肯定不会持久，预计新增开户还会有所下降。

第二，网上交易量的市场占比大幅上升。股价形成的基础是信息，网上交易的占比代表股民的质量，也说明股民决策时所掌握的信息流量。虽然市场的信息不对称是客观存在，网上的虚假信息也难以避免，但是网上交易占比超过50%的动态变化能够说明投资决策的平均水平在提高。

第三，新开户的起始投资金额也在大幅下降。今年3月至5月，新户的平均开户资金呈递减趋势，从户均11.9万下跌到2.5万。这个数字可以有两种解读，其一是“全民炒股”，万把块钱的“小散”也进来了，其二是“娱乐投资”，谁都可以投些小钱“玩一玩”。从居民储蓄的存量变化看，我比较倾向于后一种解读，说明新入市的投资者在“试投练手”，这其实是一种主动的投资者教育。

第四，更多的股民在“五卅”后选择转为基金投资。这将强化投资机构的投资力量，有利于股市的长期稳定和健康发展。(来源:证券时报)

1 | 2