德勤：亚洲中间市场并购有望安全渡过信贷危机

讯记者张勇

四大会计师事务所之一的德勤近日发布《亚太区中间市场并购》报告称，大盘并购风潮可能正在放缓脚步。随着银行愈发不倾向放款且利率开始提高，短期内大型交易可能日益艰难。股票市场仍然走高，但越来越多的点评人预测最近一直攀升的牛市即将走到尽头。

尽管存在不确定因素，中间市场并购似乎即将在新兴的亚洲繁荣发展。由德勤委任专业机构最近发布的报告－－《亚太区中间市场并购》显示，中间市场并购成为亚洲新兴市场中日益显著的现象。自2003年以来，此类交易量已增长10倍，累计交易价值高达1000多亿美元。值得注意的是，亚洲中间市场占全球交易总量逾20％。

德勤为四大会计师事务所之一，重点关注并购领域的咨询服务，在过去三年来看到新兴亚洲的并购市场领域正不断增长。日益增多的客户已增加了他们抢得头条新闻的大笔交易，增长量从5000万美元到5亿美元不等。中间市场交易指任何于5000万至2亿5000万美元之间的并购交易，包括小数权益。

德勤亚太区首席执行官马志强说，“亚太区是增长最快区域，是德勤的头号战略市场。尽管最近出现了信贷危机，但由于本地区强大的基础和强劲的增长，我们预期亚太区并购市场将持续增长。许多投资者正在参与到中国、印度、越南等发展最快的经济体市场中。

我们独特的跨领域专业服务方案让我们有广泛的能力帮助客户成功进行此类交易。我们在整个并购周期中支持客户的能力是我们亚太区发展战略中至关重要的一个组成部分。”

德勤全球企业财务顾问服务主管Chris Ward补充说：“中间市场并购已充分展示了其在整个经济周期中，大型资本化并购的强大适应力。鉴于我们看到对在新兴亚洲市场－从中国到印度以至东南亚－企业财务顾问服务的大量需求，报告的调查发现真实可信。在欧洲，我们业已在此领域创建了实质规模的专业服务，新兴亚洲是德勤全球企业财务顾问服务战略发展计划中的一个重要组成部分。”

最近德勤委任一家专业并购调查和数据供应商－并购市场资讯有限公司－对此市场现象进行调查。在报告的调查发现中，有如下主要重点：1、中间市场并购成为亚太地区新兴市场中日益显著的现象－从2003年第一季度总值达13亿美元的10项交易到2007年第一季度总值达100多亿美元的91项交易；2、中间市场所涉及的投资数量多金额大－在四年半的时间里，亚洲发生了接近900项交易，累计总值高达1000多亿美元的，且有望继续上升；3、在新兴的亚洲，中间市场并购前景看涨。由于新兴亚洲的强劲增长、持续的贸易和投资自由化，加上企业对投资于新兴亚洲的兴趣浓厚，因此，中国、印度、东南亚的中间市场并购上涨潜力不容忽视；4、中国是亚太地区一个引人瞩目的传奇故事－占亚洲中间市场交易总额的40％。由于中国外汇盈余代表了境外跨境交易－尤其是工业产品和化工产品、金融服务以及消费行业潜在的巨大消费力，未来数季度中国中间市场并购交易前景一片光明；5、东南亚作为一个整体是该市场中一个重要且不断成长的区域，占有整个市场份额的30％；东南亚虽落后于中国，但却是印度所占市场份额的三倍多；6、目前，印度占有市场总额的13％，是不断发展中的力量。在境外中间市场并购方面前景十分乐观。

而有关中国中间市场并购的重要发现则有：1、中国在亚洲中间市场并购交易价值和交易量方面都是居领先地位的市场，比印度高三倍；2、自2003年第一季度以来，跨境买方（总值227亿美元的190项中间市场交易）在交易价值和交易量方面均超过国内买方（总值159亿美元的147项中间市场交易）；3、中间市场交易由工业产品、金融服务和消费行业引领，在总交易量中约占60％，在总交易价值中约占56%；4、中国外汇盈余代表了未来数季度境外跨境中间市场并购交易－尤其是工业产品和化工产品、金融服务以及消费行业潜在的巨大消费力。

德勤（大中华区）企业财务顾问服务有限公司董事总经理兼亚太区财务咨询服务主管合伙人谢其龙说，“亚太区的交易市场仍旧繁荣，中间市场的并购活动持续增长，中国在交易价值和交易量方面均居领先地位。尽管市场关注中国经济过热现象可能带来风险，但我们有望看到来自跨境和国内买方的强劲需求，他们将受益于中国蓬勃发展的制造业，中国政府对发展本土科技、传媒和电信业以及制药行业的推动力，以及正在不断转型的资本市场和金融体制。”