美林看好国美并购大中

讯记者李保华 美林证券近日发布研究报告表示，虽然国美并购大中已经充分反应了大中的价值，大中短期内对国美的每股盈利贡献有限。但是该项收购却对国美有极大的战略意义，通过并购将进一步巩固国美在内地电器零售市场的领导地位。

美林在报告中同时维持国美的买入评级，12个月目标标价也由17.7元港元调高到19.9港元。

美林分析认为，此次收购的价格相当于大中07年预期市盈率的30倍，而目前国美的预期市盈率為35倍，但考虑到大中的净边际利润只有2%，远低于国美的4%，因此美林认为此次收购的价格已经充分反映大中的应有价值，预期收购对国美每股盈利带来的增益只有3%至5%。

国美通过向第三方贷款等复杂的交易方式收购大中的模式被美林看好，美林认为这样可以降低监管和并购方面的不确定性。
国美完成对大中的收购后，其市场份额占有率将达到16%，一线城市的市场份额更分别高达25%及50%，国美的规模效应将进一步提高其对供应商的议价能力。